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云锋金融-港股与A股策略周报:变异毒株再起背景下重视估值性价比-211129

上传日期:2021-12-01 18:45:20  研报作者:刘少杰  分享者:aallk   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:由于欧美资金的避险情绪提升,预计Omicron将会对港股行情走势形成一定压制作用。若Omicron使得海外货币政策延后收紧,则将拓宽国内货币政策的宽松空间。港股方面,仍以防御配置为主,注重产业趋势明晰的赛道布局。A股方面,Omicron延后航空、旅游等疫情受损板块复苏预期,新能源板块的分化。”

1. 策略观点宏观数据方面,PMI显示美国宏观经济继续缓慢回落,其中通胀压力仍处于高位。

2. 供应链继续受限,美国PCE同比再度加速上行,与CPI、PMI物价分项相互印证。

3. 进入11月,国内上游工业品(煤炭、原油等)价格明显走低,预计在总量利润下行的趋势下,工业企业利润结构将有所优化。

4. 海外政策方面,拜登提名鲍威尔担任下届美联储主席,同时提名布雷纳德为美联储副主席,这一消息引发市场鹰派反应。

5. 美联储公布的11月FOMC会议纪要显示美联储内部对通胀的担忧有所加剧,表示不排除加快taper以及加息的速度。

6. 上周,恒生指数下跌3.87%,恒生科技指数下跌4.74%,受美元加息预期与新冠病毒变种等冲击而下挫。

7. 近期,国家药监局药审中心(CDE)正式发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》,对抗肿瘤药物的临床研发提出建议,以期指导申请人在研发过程中,落实以临床价值为导向,以患者为核心的研发理念。

8. 短期来看将加大药企新药开发的难度,打击“伪创新”;而从中长期来看,将加速创新药领域的产能出清,引导企业实现“真创新”,减少同质化竞争,行业资金、技术、临床等资源将有望向头部创新型企业集中,创新药研发行业集中度有望提升。

9. 11月26日,世卫组织称最新变异毒株Omicron较此前变异毒株具备更高的再次感染风险。

10. 由于南非确诊的Omicron感染病例迅速增加,且在德国、英国等地均已发现该毒株,当前各国收紧对非洲地区的旅行限制,Re-Open预期放缓引发欧美等股市下挫明显。

11. 对于A股而言,国内此前Re-Open预期不明朗,且常态化疫情管控成熟,预计Omicron对A股的影响有限;而对于港股而言,由于欧美资金的避险情绪提升,预计Omicron将会对港股行情走势形成一定压制作用。

12. 若Omicron使得海外货币政策延后收紧,则将拓宽国内货币政策的宽松空间。

13. 港股方面,仍以防御配置为主,注重产业趋势明晰的赛道布局。

14. A股方面,Omicron延后航空、旅游等疫情受损板块复苏预期,新能源板块的分化趋势加强,需更加重视估值性价比。

15. 风险提示Omicron引发新一轮全球疫情,国内经济滞胀恶化。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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