“摘要:药优势龙头等。(2)医疗器械:建议关注平台型器械龙头及医美、眼科、制药装备、康复医疗等细分领域优势龙头。(3)疫苗:建议关注研发管线储备丰富、在研产品有望陆续上市的疫苗龙头。(4)零售药房:持续扩张,有望受益于谈判药品双通道,业绩增速有望回升的全国化零售药房龙头。(5)医疗服务:短期国内散。” 1. 2021年回顾。 2. 2021年1-11月份,SW医药生物行业指数整体下跌6.17%,跌幅略小于同期沪深300指数约1.11个百分点。 3. 细分板块中仅有化学原料药、中药和医疗服务录得正收益,行业内近六成个股录得负收益。 4. 2021年以来,SW医药生物行业整体估值震荡回落,目前估值略低于近几年估值中枢。 5. 行业2021年业绩增速前高后低。 6. 2022年展望:(1)药品集采:第五批开始执行,第六批已落地。 7. 省际联盟采购持续推进,采购品种由化药扩大到中成药、短缺药、中成药等。 8. 目前第一至五批集采共涉及218个品种,其中注射剂45个品种。 9. 预计2022年底集采数量超过300个,2025年末将超过500个。 10. (2)高值耗材集:人工关节集采有望于2022Q1执行。 11. 高值耗材地方联盟采购持续推进,涉及产品范围进一步扩大。 12. 第三批高值耗材集采可能将由人工关节扩大到骨科或其他领域。 13. (3)继续深化医疗服务价格改革。 14. 《深化医疗服务价格改革试点方案》发布,将开展3-5年试点,再逐步向全国推广。 15. 从云南省的实践经验来看,医疗服务价格调整后有升有降,总体以升为主。 16. 三明市公立医院改革后,体现医务人员价值的医疗服务性收入占比不断提升,药品耗材收入占比不断下降。 17. (4)加快推进DRG/DIP支付方式改革全覆盖。 18. 国家医保局印发《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》,在三年试点取得初步成效基础上,加快推进DRG/DIP支付方式改革全覆盖。 19. 山东医保支付改革成效初步显现,提高医保基金使用效益,减少过度医疗。 20. (4)开展康复医疗服务试点、创新持续推进等。 21. 维持对行业的推荐评级。 22. 站在当前时点,建议从政策趋势、增长驱动力寻找2022年景气度有望向上的板块和个股:(1)创新药产业链:建议关注CXO、科学服务及创新药优势龙头等。 23. (2)医疗器械:建议关注平台型器械龙头及医美、眼科、制药装备、康复医疗等细分领域优势龙头。 24. (3)疫苗:建议关注研发管线储备丰富、在研产品有望陆续上市的疫苗龙头。 25. (4)零售药房:持续扩张,有望受益于谈判药品双通道,业绩增速有望回升的全国化零售药房龙头。 26. (5)医疗服务:短期国内散点疫情有望趋于稳定,长期有望受益于老龄化、消费升级的连锁医疗龙头等。 27. 风险提示:疫情反复,行业政策不确定性,研发低于预期,行业竞争加剧风险,产品质量风险,降价风险等。
Copyright © 2014-2021 侠盾智库&侠盾研报网. All Rights Reserved. Power by Www.xiadun.Net 客服邮箱:yanbao_service@163.com