中信期货-黑色建材组日报：需求边际回暖，钢价震荡运行-211201

　　钢材：需求边际回暖，钢价震荡运行
　　逻辑：杭州螺纹价格4760元/吨（-10），05合约基差579元（-18），建材成交16.42万吨。近期终端需求有企稳迹象，随着地产调控政策的边际放松，需求边际回升的预期较强。供给方面，唐山10家钢铁企业绩效级别由D级调整为C级，后续限产强度或有放松，并且根据Mysteel调研，按照目前钢厂的检修和复产计划，预计12月铁水产量将有回升，因此近期的铁水产量或已筑底。综合来看，供需两端共振回升，钢价企稳反弹，未来持续关注地产调控政策的变化，短期还需警惕疫情影响。
　　上海热卷价格4730元/吨（-），05合约基差388元（-12），05合约卷螺差179元（-6）。
　　操作建议：区间操作
　　风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产调控政策趋严（下行风险）
　　中线展望：震荡