国泰君安-光伏行业迎接2022年光风大年：能源革命，风光共舞-211130

1. 1.光伏持续提效降本，平价时代持续增长光伏发电原理为光生伏特效应，光伏成本下降的空间很大，无补贴平价上网需求呈现持续性和全球性2.硅料投产释放供给，迎接2022年光伏大年产业链自身供给节奏与技术升级，踏准步点享受超额收益3.无补贴拖欠无限电风险，风电运营商“永续增长”风电运营商资产重估，通过持续建设电站实现稳健增长4.风机大型化降成本，海上风电迎来大时代海上风电优势众多，将是未来风电发展的主要方式风险提示光伏海外贸易风险。

2. 由于光伏需求70%来自于海外，全球贸易动荡成为光伏行业的潜在风险。

3. 如果海外出台相关贸易保护封锁方面的政策，会对光伏行业产品销售以及价格产生不利影响。

4. 风电出现安全事故。

5. 风电机组属于长期运转的大型电力设备，工作环境较为复杂，特别是海上风电，长期承受盐雾的侵扰，如果出现质量事故，会对产业链造成影响，出现赔偿损失，有可能会延后行业增长的进程。