西部证券-钢铁行业周报：南非病毒引发避险情绪，钢价反弹力度或减弱-211126

1. 1、随着钢铁行业产能不断集中和供应不断压缩，未来钢铁行业大概率呈现供需双弱格局，当钢铁行业供应下滑斜率大于需求下滑斜率时，板块仍将具有配置价值。

2. 本周沪深300指数收报4860.13，周跌幅0.61%。

3. 钢铁指数收报2986.01，周涨幅4.04%。

4. 继续建议关注宝钢股份(600019.SH)、包钢股份(600010.SH)、沙钢股份(002075.SZ)、三钢闽光(002110.SZ)、韶钢松山（000717.SZ）、安阳钢铁（600569.SH）、新钢股份（600782.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、久立特材（002318.SZ）、图南股份（300855.SZ）、甬金股份（603995.SH）、中信特钢（000708.SZ）、太钢不锈（000825.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、钢研高纳（300034.SZ）。

5. 2、焦炭开启第8轮提降，已累降1600元/吨，产地煤炭价格也继续下滑，焦化企业和钢企博弈加剧。

6. 钢材方面，螺纹钢（上海）环比上涨1.69%至4800元/吨；热轧板卷（上海）环比上涨3.46%至4780元/吨；冷轧板卷（上海）环比上涨5.38%至5480元/吨。

7. 铁矿方面，日照港PB粉环比上涨13.88%至640元/吨；青岛港超特粉环比上涨12.16%至415元/吨。

8. 焦炭方面，准一级冶金焦青岛港出库价环比下跌6.43%至2910元/吨。

9. 焦煤和动力煤方面，吕梁产主焦煤环比下降26.53%至1800元/吨。

10. 秦皇岛5500大卡动力煤942元/吨，保持不变。

11. 3、全国煤炭保供初见成效，重点电厂存煤水平进一步提高，目前调研焦化企业普遍出现亏损，预计后期焦化企业将减产以应对亏损局面，焦炭价格将出现阶段性企稳。

12. mysteel焦炭样本库存周环比减少3.65万吨至1059.38万吨，焦煤样本库存周环比减少92.88万吨至2635.17万吨。

13. 4、南非变异病毒引发避险情绪，钢价反弹受阻，预计2021年12月份钢价将底部震荡为主，等待明年宏观和产业政策的指引。

14. Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.23%，环比下降0.11%，同比下降17.24%；日均铁水产量201.67万吨，环比下降0.31万吨，同比下降44.46万吨。

15. 独立电弧炉钢厂平均利润为300元/吨，周环比持平，高炉端华东螺纹利润500元/吨，华东热卷利润650元/吨，周环比回升200元/吨。

16. 随着钢价持续下跌，目前华北地区部分钢厂已经出现亏损，华东地区钢厂吨钢毛利也持续下滑，后续需要持续关注钢厂在微利或亏损的状态下，是否积极减产以提振钢价。

17. 风险提示：宏观经济超预期下滑，钢材产量压缩不及预期。