华安证券-广道高新-839680-深耕城市公共安全领域，建设新型智慧城市-211125

1. 广道高新：数据感知及分析的嵌入式软硬件设备提供商。

2. 公司成立于2003年，服务范围涵盖城市治理、案件侦破、安全出行等多个方面，主营业务为数据采集及分析类软件产品的研究、开发和销售。

3. 自成立以来公司专注于城市公共安全赛道，围绕着信息安全行业和城市公共安全领域开始布局市场、产品、以及技术路线，向各级政府部门、运营商及企事业单位提供各类数据采集及分析产品，公司下游客户多集中于三大电信运营商，形成长期稳定的合作关系。

4. 除服务费收入外，公司收入均为嵌入式软硬件设备销售收入，2021Q3公司营业收入为2.10亿元，归母净利润为0.39亿元，增速保持稳定且维持在较高水平。

5. 广道无线接入系统为公司主要收入来源，占比较大；近年来公司智感安防社区系列产品收入高速增长，1H2021销售收入达到4235.0万元，占比超过35%。

6. 政策鼓励频繁出台，新型智慧城市建设前景广阔。

7. 十八大以来，党中央、国务院高度重视新型智慧城市建设。

8. 习近平总书记指出，要“统筹发展电子政务，构建一体化在线服务平台，分级分类推进新型智慧城市建设”。

9. 根据IDC预测，我国智慧城市市场规模在全球占比达到22.7%。

10. 2019年，我国智慧城市市场规模达到10.5万亿元，预计到2022年，我国智慧城市市场规模将达到25万亿元。

11. 城市公共安全行业集中度较低，政府支出持续增加。

12. 城市公共安全是新型智慧城市建设的一部分，近年来，产业政策的稳步推进令市场空间进一步释放，行业未来整体发展趋势良好。

13. 随着人工智能的发展，越来越多的厂商加入该领域，市场集中度较低、竞争激烈的竞争格局将在未来一定时间内持续。

14. 根据全国公安厅财政预算统计，2021年全国各省/直辖市公安厅在公共安全领域的资金预算支出及与信息化建设项目资金预算支出分别是436.9亿元和22.1亿元，近5年年均复合增长率分别为2.48%和4.37%，全国公共安全领域的支出呈稳定上升趋势。

15. 专注城市公共安全赛道，盈利能力表现突出。

16. 公司产品覆盖城市公共安全领域内的数据采集、数据存储与计算、数据分析和挖掘、数据应用及可视化等方向，为政府、运营商、企事业单位等客户提供提供数据采集类产品、数据分析平台类产品。

17. 与同行业可比公司相比，公司营业收入总体规模较小，但盈利能力表现突出，毛利率稳定且维持在较高水平。

18. 风险提示经营风险、财务风险、募集资金投资项目风险、技术泄密和人才流失的风险等。