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中银国际期货-棉花周报:收割进度加快,关税暂无进展-211126

上传日期:2021-11-26 18:30:00  研报作者:周新宇,熊涛  分享者:nkq   收藏研报

【研究报告内容】


  一、 逻辑分析
  供需/预期: USDA11 月全球棉花供需报告: 产量调增 32.9 万吨,消费调增 15.2 万吨, 期末库存调减 4.4 万吨。 报告略偏多。
  销售/库存: (国际) 美棉销售连续三周转差。 (国内) 纱布库存走高。
  价格/价差: 抛储新疆棉价格 22500 元/吨-200 元, 与现货接近平水。 期现价差本周 1500 元左右+300 元, 内外价差 1900 元-200元。 CF1-5 价差 750 元+120 元。
  成本/利润: 机采低价成本 22000 元/吨一线。 本周纺纱理论利润继续为负, 棉价涨纱价回落。
  二、 行情前瞻
  中美领导人视频会议, 关税引发市场关注, 其动向将对国内纺服行业产生重要影响。 中国采购节奏放缓, 美棉近期销售走弱, 美棉高位波动加剧。
  三、 操作建议
  CF2201 合约 21000 元/吨下方入多。 内外差价本周缩小至 1900 元/吨, 买外抛内继续持有, 等待价差回归至 1500 元/吨附近。
  四、 风险提示
  工业品大跌情绪蔓延。 国内宏观数据转弱。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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