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国泰君安-华住集团-01179.HK-预期区域旅行限制将持续-211028

上传日期:2021-11-02 14:45:19  研报作者:Noah Hudson  分享者:sd516387838   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:播病例。国家卫健委新闻发言人米锋表示,在季节性因素作用下,疫情进一步扩散的风险正在加大。中国政府现已禁止旅行社组织涉及高风险地区的跨省团队旅游,并在全国范围内暂停连接多个旅游景点的旅游服务。北京正对曾去过有一例或以上本土新冠病毒感染者所在县人员实施严格的旅行限制。我们预计,未来几个月内更多。”

1. 华住集团(“华住”或“公司”)公布了2021年第3季度初步酒店运营业绩。

2. 不包括主要在德国的SteigenbergerHotelsAG及其附属公司(“德意志酒店”),公司的混合平均每间可供出租客房收入同比下降1.1%至人民币177元,也低于2019年第3季度水平17.8%。

3. 对于运营18个月以上的成熟酒店,同酒店平均每间可供出租客房收入同比下降5.9%至人民币176元,也低于2019年第3季度水平24.8%。

4. 不包括德意志酒店,公司新增酒店481间,关闭酒店140间,使2021年第3季度净增酒店数达到341间。

5. 以净值计算,华住关闭12间租赁自有酒店并且新增353间管理加盟酒店。

6. 截至2021年9月30日,华住运营酒店中共有663间租赁自有酒店及6,682间管理加盟酒店,共计运营7,345间酒店(不包含德意志酒店)。

7. 自7月下旬起,新冠病毒德尔塔变异毒株由南京扩散至数个省市的消息导致相关政府部门施行新一轮严格的旅行限制。

8. 不包括德意志酒店,公司8月的混合平均每间可供出租客房收入大幅下跌至仅为2019年水平的54%。

9. 在南京的新冠病毒德尔塔变异毒株于9月初得到基本控制的新闻后,公司的酒店(不包含德意志酒店)的每月混合平均每间可供出租客房收入持续恢复,达到2019年水平的约92%。

10. 然而,9月中旬福建省爆发疫情,政府部门再次施行严格的旅行限制,特别是严格限制10月1-7号国庆“黄金周”期间的学生出行。

11. 因此,公司的酒店(不包含德意志酒店)于黄金周的混合平均每间可供出租客房收入仅恢复至2019年水平的约82%。

12. 10月第二周的平均每间可供出租客房收入恢复至接近2019年水平的90%,主要是受到商务旅行反弹的带动。

13. 2021年第3季度,对于德意志酒店来说,混合平均每间可供出租客房收入同比增长35.9%至48欧元。

14. 公司新增1间租赁自有德意志酒店,关闭2间管理加盟德意志酒店。

15. 截至2021年9月30日,华住运营酒店中共有75间租赁自有德意志酒店及46间管理加盟德意志酒店,共计运营121间德意志酒店。

16. 截至2021年9月30日,总计4间德意志品牌酒店因新冠病毒疫情而暂时关闭。

17. 1间酒店因翻新工程而关闭,1间酒店因洪水灾害影响而关闭。

18. 我们维持目前“减持”的投资评级,或将在下次公司报告中下调收入和利润预期。

19. 中国近期报告的新冠疫情已经波及11个省份,新增病例超过133例,其中包括100多例本土传播病例。

20. 国家卫健委新闻发言人米锋表示,在季节性因素作用下,疫情进一步扩散的风险正在加大。

21. 中国政府现已禁止旅行社组织涉及高风险地区的跨省团队旅游,并在全国范围内暂停连接多个旅游景点的旅游服务。

22. 北京正对曾去过有一例或以上本土新冠病毒感染者所在县人员实施严格的旅行限制。

23. 我们预计,未来几个月内更多的政府防控和旅行限制将对国内旅游产生负面影响。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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