海通证券-每日早报-211126

1. ※重点报告推荐※【固定收益专题报告】熬冬待春——中资美元债市场介绍与展望。

2. 中资美元债市场展望：1）Taper加息背景下或推动中资美元债收益率上行。

3. 2）双重风险与三大利好并存。

4. 双重风险一是美国短端无风险利率上行与美元流动性边际收紧，二是中国地产下行压力下地产债承压、违约风险或仍存。

5. 相对利好有三点，一是美元升值趋势提升美元债资产吸引力，二是美元债收益率位于近几年高位，三是地产融资政策或有边际回暖趋势。

6. 3）信用基本面好坏参半，2021年年底中资美元债正处于熬冬待春阶段，投资机会可以挖掘美元债利差有明显的优势的高等级主体，投机级美元债机会视行业风险拐点和投资机构负债稳定性而定。

7. 【金融工程专题报告】创新永不止步——国泰300增强ETF投资价值分析。

8. 发展指数增强ETF恰逢其时。

9. 增强策略中长期表现稳健。

10. 国内首批增强ETF产品。

11. 场内流动性管理的有效工具。

12. 国泰基金在ETF业务开展方面具备较强的创新能力，并斩获了多项“第一”。

13. 国泰基金积极布局各类细分行业ETF。

14. 拟任基金经理梁杏女士和谢东旭先生投资管理经验丰富。

15. 我们认为，这些都将为国泰300增强ETF的稳定运作提供有力保障。

16. 行业与主题热点家用电器与器具：几个维度看洗地机行业的竞争态势。

17. 一：行业背景。

18. 1）大行业大机会：千亿市场，孕育成长机会。

19. 2）新物种多玩家：众多品牌成为新进入者。

20. 二：发展现状。

21. 1）2020年以前：外资品牌为主，行业规模小。

22. 2）2020年：添可引爆市场，具备先发优势。

23. 3）2021年：新品牌涌入，差异化布局。

24. 三：竞争加剧。

25. 1）品牌增加：21Q3品牌数量增加至65家。

26. 2）差异化布局：产品差异化+营销策略。

27. 3）份额变化：1+N的格局尚未改变。

28. 重点个股及其他点评中科星图（688568）：以数字地球为核心打造空天地数字底座。

29. 数字地球行业领军者，立足特种拓展民用领域。

30. 我们认为公司作为空天院控股企业，以国家战略方向为企业发展方向的重要参考，强大的股东背景是公司高速发展的保障之一。

31. 我们认为我国卫星及应用产业链条逐步完善，产业生态逐步成熟，卫星应用产业正在高速发展。

32. 2021年前三季度公司营业总收入为5.84亿元，同比增长84%；归母净利润为0.55亿元，同比增长71%，公司业绩处于高速增长阶段。