华融期货-焦炭日评：区间震荡-211125

1. 一、行情回顾焦炭2205合约全天区间2700-2800震荡运行，收盘报2770.5，上涨+3.67%，资金流出-6037万，日增仓-450手。

2. 二、基本面情况今日国内焦炭市场稳中偏弱运行。

3. 供应方面，近期原料煤价格回调，加之部分钢厂需求小幅回升，部分焦企库存下滑，心态好转，然整体看下游需求仍保持低位，焦企多以积极出货降库为主，部分焦企存在向港口转移库存的情况，现山西地区主流准一级湿熄焦报2660-2800元/吨。

4. 需求方面，受环保等因素影响钢厂开工率下滑，铁水产量低位运行，对焦炭采购积极性较低，部分钢厂需求小幅回升，存在补库意愿。

5. 港口方面，两港库存稍有上升，港口焦炭现货偏弱运行，当前市场投机性需求增加，且部分钢厂有补库行为，贸易商低价出货意向偏弱，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2850-2900元/吨。

6. 三、后市展望综合来看，随着原料煤价格回落以及期货盘面反弹，部分焦企心态有所修复，对后市逐渐看稳，然钢厂需求较为疲软，对焦炭以按需采购为主，且焦企库存积压的情况下仍以积极出货为主，预计短期内焦炭市场将稳中偏弱运行。