民生证券-计算机行业智能汽车与国产数字底座系列报告：鸿蒙与智能汽车软件生态深度研究-211124

1. 智能汽车数字底座需具备开放性、安全性和低延时性三大重要特征1）开放性：车机OS为信息娱乐服务、车内人机交互、多源信息融合提供平台，因此其底层系统应具备开源开放的特性，为用户提供集“工作-娱乐-生活”的丰富应用；2）安全性：车机OS为座舱软硬件提供运行环境需提高其信息安全防护性，以及稳定的、高度安全的管理保障；3）低延时性：座舱域ADAS功能搭配感知传感器每小时可产生tb级别的数据，需要极为迅捷的响应速度，要求底层系统具有低延时能力。

2. 鸿蒙车机操作系统能够解决智能汽车软件“开放性和安全性”之间矛盾智能座舱域中，以“开源鸿蒙”为基础的鸿蒙车机OS，其“多内核结构”设计可以有效解决车机天然存在的“开放性和安全性”之间矛盾。

3. 在安全性层面：鸿蒙自研的微内核架构，可以形成对应用安全有效的分层管制。

4. 在开放性层面：鸿蒙车机OS通过采用自研的确定时延引擎技术，相比Linux车机OS，可实现25.7%的响应时延下降和55.6%的时延波动率下降，实现对ADAS功能低时延和确定时延要求的完美契合。

5. 鸿蒙车机操作系统已经有清晰的盈利模式1）接口调用/认证收入；2)应用商城：具体可分为“应用分成”和车机HMS下“联动应用”收入；3）系统授权费收入：HMS服务参考GMS模式，在车机生态成熟后预计将对标手机操作系统，向车端主机厂收取相应的授权费，规模测算将同样基于量价逻辑。

6. 4）广告费用：自研车载App的广告投放收入和广告服务商制作费用抽成，预计将成为其营收贡献的重要组成部分。

7. 投资建议我们坚定看好智能汽车产业链与鸿蒙车机系统所带来的投资机会，智能汽车产业链中建议继续重点关注：中科创达、四维图新、德赛西威（通信组覆盖）、锐明技术（通信组覆盖）、鸿泉物联（通讯组覆盖）；建议关注：千方科技、道通科技、均胜电子（鸿蒙车机OS合作伙伴）等。

8. 风险提示自动驾驶技术发展低于预期；竞争者加速涌入导致行业竞争加剧；芯片短缺影响；政策推进不及预期；鸿蒙系统推进不及预期。