莫尼塔-先进制造行业光伏周报：整体企稳，二三线组件报价略有降低-211122

1. 硅料：本周硅料企稳，成交均价在26.9万/吨。

2. 硅料价格整体维稳，主要由于下游硅片至组件端无意增加采购需求造成更多的库存积压，上下游仍处在观望博弈情绪之中。

3. 随着上游硅粉价格的持续回落、硅片价格的松动，市场普遍对于硅料下跌有着较强的预期，通威、大全、保利协鑫的新建产能逐步在年底释放，限电规模清零，硅料上涨动力不足，硅料价格或在年底或明年年初开始出现回落。

4. 硅片：单晶M6/M10/G12硅片均价在5.75、6.87、9.10元/片左右，环比基本维持稳定。

5. 薄片化的趋势使得M6/M10的硅片主流厚度来到165μm；M6的硅片由于受前期库存影响，加上市场需求弱于大尺寸硅片，价格略有松动，有一定的议价空间；硅片厂商开工率有所提升，两家一线龙头开工率在50%和65%，一体化企业开工率提升至85%-100%，其他硅片厂商在60%-80%之间。

6. 电池片：本周电池片价格基本持平，M6/M10/G12产品的主流成交价格分别为1.10元/W、1.16元/W、1.12/W左右。

7. 166电池片因下游采购需求减少，大尺寸渗透率不断提升，本周M6的成交均价继续微跌1分钱。

8. 此次上游硅片薄片化带来的价格松动以及充足、不紧张的硅片供给一定程度上缓解了电池环节的压力，11月开始尤其是本周，国内电池厂商开工情况边际有所改善，开工率有所上升。

9. 组件：本周组件价格企稳，M6/M10/G12产品的主流成交价格分别为2.03元/W、2.07元/W、2.07/W左右。

10. 组件成交均价未有明显变化，但由于终端对2.1元的高价无法接受，部分二三线厂家11月中旬以来报价已有所松动，一线厂商虽尚未变动，但实际成交价格后续或开始下降。

11. 目前组件厂商的出货意愿和终端的装机愿望保持强烈，只是对价格还未形成新的平衡点，背后反应的是潜在需求的超预期，我们维持全年55GW左右的装机预期。

12. 辅材：本周辅材端价格暂无变化。

13. 本周3.2mm光伏玻璃均价28元/平米，2.0mm光伏玻璃均价为21.5元/平米，；本周EVA胶膜17元/平米，POE胶膜19元/平米，组件端开工率不振，辅材端价格暂无变化。

14. 从玻璃原材料纯碱来看，本周开工率为75.35%，环比下降3.78%，纯碱产量53.621万吨，环比减少2.69万吨，纯碱库存为75.53万吨，环比增加16.72万吨，原材料库存持续增加，且需求延续弱势（浮法玻璃需求较弱），我们认为纯碱价格具备下行空间，有效缓解光伏玻璃的原材料压力；本周EVA粒子均价25800元/吨，环比下滑1.15%，EVA粒子价格持续走弱。

15. 根据调研数据，当前光伏料价格依旧维持30000元/吨以上，与线缆料、发泡料拉开超3000元/吨的价差。

16. 风险提示：光伏装机不达预期；国内外光伏产业政策变化；竞争格局恶化。