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华福证券-银行行业周报:普惠金融支撑力度不断提升,信贷结构持续优化-211120

上传日期:2021-11-22 11:34:00  研报作者:魏征宇  分享者:hz0405   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点:
  银行板块本周(11.15-11.19)震荡下滑后大幅拉升,截至本周最后交易日市净率LF0.63PB,较上周估值小幅下降,市场热度持续提升,日均交易额11132.72亿元(周环比+3.88%),本周央行宽口径(包含7天逆回购及1年期MLF)净回笼900亿元,逆回购利率维持2.20%;周五(11月19日)公布DR007加权值为2.14%,处于正常水平。
  三季度货币政策稳定有力,普惠金融支撑力度不断提升。一是保持流动性合理充裕。7月15日降准0.5个百分点,释放长期资金约1万亿元。综合运用降准、再贷款、再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,满足金融机构合理的流动性需求,引导货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。二是发挥好结构性货币政策工具牵引带动作用。新增3000亿元支小再贷款额度,加大对中小微企业纾困帮扶力度。三是持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利。进一步发挥贷款市场报价利率的指导性作用,推动实际贷款利率稳中有降,优化存款利率监管,降低银行负债成本。四是以我为主,把握好内部均衡和外部均衡的平衡。深化汇率市场化改革,保持人民币汇率弹性,加强预期管理,发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。五是坚持市场化法治化原则,统筹发展和安全,有效防控金融风险,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。信贷结构持续优化,9月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比增速分别达到27.4%和37.8%。
  银保监会发布三季度银行业监管指标,规模稳步提升,资产质量趋势优化。11月16日,银保监会发布2021年三季度银行业保险业主要监管指标数据显示,2021年三季度末,我国银行业金融机构本外币资产339.4万亿元,同比增长7.7%。其中,大型商业银行本外币资产137.2万亿元,占比40.4%,资产总额同比增长6.9%;股份制商业银行本外币资产60.8万亿元,占比17.9%,资产总额同比增长7.8%;资产质量方面:三季度末商业银行整体不良贷款率为1.75%,环比下降1bp;盈利能力:前三季度累计实现净利润1.7万亿元,yoy+11.5%,roae10.10%,环比下降29bps,拨备覆盖整体为196.99%,环比上升3.76个百分点。商业银行(包含上市与诸多非上市银行)整体三季度盈利能力较2020年有较大幅度提升,资产质量优化,流动性佳,银行业景气维持良好趋势。
  银行业未来盈利预期稳中向好,经济稳定增长背景下,估值水平提升可期。
  市场表现
  本周银行行业指数下跌0.34%,表现弱于大盘。本周上证综指上涨0.6%,深圳成指上涨0.32%,创业板指下跌0.33%,沪深300指数上涨0.03%。
  风险提示
  疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险,爆发重大风险及违约事件等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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