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中航证券-先进制造行业周报:供需两端利好,光伏行业发展加速度进一步提升-211121

上传日期:2021-11-21 23:45:11  研报作者:邹润芳  分享者:lijie43   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:需求端:1)整县推进政策+风光大基地,未来国内光伏发展空间广阔。2)美国太阳能组件进口关税下调,2020年美国进口光伏组件19GW,进口自中国的比重不足5%,双面组件需求量高,美国国内制造商产能不足,中国企业有望提升对美国组件出口规模,国内外需求共振。供给端和需求端均迎来利好,我们预计20。”

1. 核心个股组合:近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技、高测股份等。

2. 本周专题研究:光伏行业供给端与需求端均迎利好,发展加速度进一步提升,有望开启2022年光伏大行情。

3. 供给端:1)据不完全统计,通威、大全、协鑫等头部企业2021Q4投产16万吨,2022年Q1-Q4分别投产14.5/11/11/20万吨,2021年/2022年底预计产能约65/125万吨。

4. 可以预期的是,硅料价格会随着产能释放逐步回落,此前制约产业链因素有望缓解,整个产业链活力将有明显提升,2021年被抑制的装机需求有望在2022年弥补。

5. 2)中游硅片价格稳中有降,M10价格率先下调,环比下降0.88%,硅片价格拐点或已到。

6. 需求端:1)整县推进政策+风光大基地,未来国内光伏发展空间广阔。

7. 2)美国太阳能组件进口关税下调,2020年美国进口光伏组件19GW,进口自中国的比重不足5%,双面组件需求量高,美国国内制造商产能不足,中国企业有望提升对美国组件出口规模,国内外需求共振。

8. 供给端和需求端均迎来利好,我们预计2022年光伏行业发展加速度有所提升,行业对于设备等需求旺盛,可以关注高测股份(硅片切割设备+耗材+代工)、双良节能(切入材料的单晶炉龙头)、天宜上佳(碳碳光伏热场)、迈为股份(光伏设备龙头)等。

9. 重点跟踪行业:锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,大尺寸硅片也是降低成本的重要方式,看好设备和大硅片生产环节龙头;储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;工程机械,预计行业销量Q4同比负增长,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

10. 风险提示新技术开发不及预期海外市场拓展不及预期海外复苏不及预期、国内需求不及预期原材料价格波动零部件供应受阻产品和技术迭代升级不及预期客户扩产不及预期HJT技术进展不及预期。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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