华安期货-油脂油料周报：油脂高位震荡，关注外盘走势-211105

　　投资策略建议：
　　豆油， 本周先扬后抑。 近期豆油价格跟随外盘震荡为主，原油自高位下滑，带动国际植物油市场走弱。 近两周油厂开机率有所恢复， 限电影响暂时结束，且伴随大豆到港，前期因缺豆引发的停机也陆续得到恢复，但国内疫情再次爆发，影响物流运输， 买家心态谨慎，而 11 月到港大豆预计增加，短线缺乏上行动力。
　　棕榈油， 本周先扬后抑。 SPPOMA 数据显示 10 月马棕油产量环比增加 2.3%，其它机构数据显示出口环比下降 10-13%，过高的价格压制马棕油出口，但印尼政府计划近期禁止毛棕油出口，或为马棕油出口提供一定支撑。随着冬季来临，国内棕榈油需求进入淡季，且豆棕价差较小，削弱棕榈油的替代性，市场采购以刚需为主，关注 BMD 棕榈油走势。
　　菜油， 本周先扬后抑。 国内菜油库存以及进口菜籽库存不断下降，而菜油压榨量近期有所回升，对菜油价格产生较强支撑，但较大的豆菜、菜棕价差影响菜油消费，短期菜油跟随外盘走势为主。