南华期货-关注FOMC带来的情绪冲击-211103

　　国债期货周三高开低走午后翻绿，临近尾盘拉升，最终跌幅收窄。具体来看，十年期主力合约T2112下行0.03%，五年期主力合约TF2112下跌0.02%，两年期主力合约TS2112上涨0.01%。现券端方面，截至尾盘，10年期活跃券210009明上行1.5bp报2.9375%，1年期现券210016下行0.5p报2.3%。
　　公开市场共2000亿逆回购到期，央行开展500亿逆回购操作，当日净回笼资金1500亿元。资金利率多数下行，隔夜银行间质押回购利率回归“1时代”。相比每天100亿的常规“地量”操作，投放规模扩大到500亿表明央行对于短期流动性的关注。而这样适时增加对冲的行为，也能够提振市场对于流动性的信心，这也是今日期债短端合约相对更加强势的原因。一级市场方面，财政部发行3、7年国债，中标利率均低于中债估值，全场3倍左右，需求较为旺盛。
　　周二夜盘发改委消息表示煤企似乎就坑口价达成了共识，夜盘动力买期货价格保持平稳，止住了此前的下行趋势。而周三白天动力煤价格回升，此前收到波及的黑色系以及煤化工品种多数回暖，我们近期多次指出债市对于大宗商品特别是工业品的价格相关系数明显提升，而煤价止跌以后，通胀预期下行支撑的多头逻辑可能也会有所降温。晚间美联储即将公布11月议息会议纪要，目前市场对于Taper不存在较大争议，关注点主要在于Taper结束后明年三季度是否会开启加息。而对于国内来说，中外货币政策周期错位，国内流动性受Taper影响不大，更多会是情绪上的冲击。而考虑到短期内多头情绪的延续性，回调可能会是较好的买入窗口。