南京证券-圆通速递-600233-快递单价同比首次转正，业务量增速领跑-211008

1. 事件：公司公布8月快递业务主要经营数据，快递业务量实现13.8亿票，同比增长27.3%；快递单票收入为2.13元，同比提升1.03%；快递产品收入实现29.36亿元，同比增长28.64%。

2. 快递行业维持高景气度，政策监管下单票均价同比降幅明显收窄：8月行业件量同增24.3%至89.9亿件，增速环降/同降5.0pcts/12.2pcts，基本符合预期，9月下旬进入快递旺季，考虑到各大电商平台GMV增长持续放缓，预计下半年月度需求增速将保持20%~25%的水平，国家邮政局预测9月行业件量同增25%。

3. 8月国内ASP同降10.3%至5.5元，降幅较6月、7月同比下降2.9/2.4pcts，即使淡季条件下反弹信号明显，单票价格同比降幅收窄。

4. 重点产粮区，广州/义乌件量同增30.9%/32.8%，环比增速-13.2pcts/+13.7pcts。

5. 两地区单月价格同降12.4%/15.6%，降幅环比收窄5.2pcts/1.1pcts，同比收窄4.4pcts/1.8pcts。

6. 过去几年快递行业的恶性价格战导致快递小哥生存境况加速恶化，在高质量发展中促进共同富裕的指导思想下，监管部门持续加码对快递行业无序竞争的管控，在政策和监管的帮助下，未来快递行业的竞争将很难再出现无序竞争、而是良性竞争。

7. 单票价格同比首次回正，件量增速领跑通达系：圆通速递8月单票快递价格同比提升1%，近3年来单票均价首次实现同比转正，释放了短期价格有望出现拐点的积极信号；圆通8月业务量实现了27.3%的较高增速，近4个月增速维持较快增长态势。

8. 公司今年二季度资本开支达到24.2亿元，同比增加10.7亿元，公司持续升级快递网络、提升核心竞争能力；其中，自动化设备增加至今年二季度的140套，自有干线运输车辆数量自去年同期的2002辆增加至今年二季度的4033辆，干线运输车辆的自有化率自去年的约40%提升至今年二季度的约67%。