侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140723 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 期货研究 > 研报详情

南华期货-国债期货周报:震荡格局,离场观望-211022

上传日期:2021-10-29 19:45:04  研报作者:翟帅男  分享者:meng5456   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:的货币政策来助力破局,进一步的结构性货币宽松是目前的最优解。由于通胀并不直接影响债市,而是通过影响货币政策而间接影响债市,如果通胀不会倒逼货币政策收紧,那么对债市的影响就是偏短期的、情绪性的冲击。货币结构性宽松仍可期。“以稳为主、保持流动性合理充裕”的政策思路并没有发生改变,随后债市也开始。”

1. 节后由于全球能源危机推动通胀预期大幅升温,以及央行讲话打击降准预期,债市出现两次大幅回调。

2. 可以看出近期市场脆弱性增强、波动幅度明显增加,且通常更容易恐慌性回调再缓慢修复。

3. 这一定程度上说明当前市场下跌是更容易的方向。

4. 通胀制约货币进一步宽松,但结构性的经济问题需要宽货币助力破局。

5. 本轮滞胀可能与以往不同,不能简单套用“滞胀=债熊”这一公式,因为当前需求非常差,CPI也处于极低的水平,PPI高涨也主要是供给端的因素,此时收紧货币可能弊大于利。

6. 楼市回落、消费需求不足以及中小企业盈利持续回落等结构性问题较为严重,这些都需要更宽松的货币政策来助力破局,进一步的结构性货币宽松是目前的最优解。

7. 由于通胀并不直接影响债市,而是通过影响货币政策而间接影响债市,如果通胀不会倒逼货币政策收紧,那么对债市的影响就是偏短期的、情绪性的冲击。

8. 货币结构性宽松仍可期。

9. “以稳为主、保持流动性合理充裕”的政策思路并没有发生改变,随后债市也开始修复。

10. 在新的增量信息出现之前,央行的货币政策取向不会改变,四季度降准概率很小,但结构性宽松仍可期。

11. 在这种货币环境下,经济下行对于债市的利多有限。

12. 若未来通胀压力逐渐减轻,并伴随着经济的持续下行,政策有望转松,但可能需要等待较长时间。

13. 总体来看,在新的增量信息出现之前,债市可能处于震荡格局,但对利空的反映更加敏感。

14. 上周我们推荐的逢回调试多策略可以获得一定收益,但后续市场判断难度加大,建议尽快止盈离场。

15. 策略上,债市区间震荡,但下跌可能更快更猛,操作难度较大,建议暂时离场观望。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《南华期货-国债期货周报:震荡格局,离场观望-211022.pdf》及南华期货相关期货研究研究报告,作者翟帅男研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!