“摘要:季报。2021Q3公司实现营收29.7亿元,同比增长1.26%,单季归母净利0.25亿,同比下降98.44%;2021年前三季度,公司实现营收达85.20亿元,同比增长15.79%;归母净利为2.36亿元,同比下降42.62%。受成本增加与价格联动结算滞后影响,盈利能力下降。2021Q3公。” 1. 事件:公司公布2021年三季报。 2. 2021Q3公司实现营收29.7亿元,同比增长1.26%,单季归母净利0.25亿,同比下降98.44%;2021年前三季度,公司实现营收达85.20亿元,同比增长15.79%;归母净利为2.36亿元,同比下降42.62%。 3. 受成本增加与价格联动结算滞后影响,盈利能力下降。 4. 2021Q3公司营收实现同比与环比增长。 5. 当期公司毛利率为12.5%,环比下滑3.9个百分点,同比下滑8.7个百分点,毛利率大幅下降的主要原因为原材料以及海运费上涨导致成本提升,同时公司与下游客户的价格联动滞后以及客户未联动。 6. 静待反转,关注两大业务后续发展。 7. 公司当前推动轻量化与航空业务双擎发展。 8. 轻量化形成以镁合金、铝合金和高强度钢为材料基础的业务格局,其中以镁瑞丁为主导的镁合金业务凭借重量优势有望实现逐步突破。 9. 通航业务加快本土化落地以及新产品推进,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计,DA50、DA62等新机型的落地,也将加快本土市场的推进。 10. 投资建议预计公司2021-2023年EPS分别为0.16/0.25/0.32元。 11. 维持“买入”评级。 12. 风险提示全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
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