太平洋证券-光力科技-300480-三季报业绩高增长，半导体划片机产销两旺-211027

　　光力科技(300480)
　　事件： 公司发布 2021 三季报， 2021 前三季度实现收入 3.53 亿元，同比增长 97.71%；实现归母净利润 8001 万元，同比增长 90.54%；公司此前预告前三季度将实现归母净利润 7559 万元~8399 万元，业绩落在预告区间、符合预期。其中 Q3 单季度实现收入 1.51 亿元，同比增长167.75%；实现归母净利润 2137 万元，同比增长 98.28%。
　　半导体切割划片机在手订单充裕，产能稳步释放。 公司对 ADT 公司、英国 LP 公司的收购，使得公司深度切入晶圆切割划片机，不断推进国产化。根据公告，目前公司产品已进入国内、国外头部封测企业，目前郑州工厂和以色列海法工厂在手订单充足，正在紧张生产中。产能方面，郑州航空港区半导体高端装备产业基地第一期工程预计 2022年一季度投产， 预计可实现年产划片机 500 台/套；二期工程正在规划设计，计划今年底左右启动建设。
　　立足核心技术，拓宽产品品类。 公司通过对英国 LPB 公司的顺利整合掌握了划片机的关键部件空气主轴的技术和工艺，国产化相关筹备工作正在推进中。未来公司定位于为客户提供定制化切割解决方案，上半年公司耗材刀片实现了高速发展；适用于第三代半导体和 mini LED切割的半自动单轴切割划片机上半年也亮相 SEMICON China，下一步计划到客户现场 demo；同时公司也启动激光切割机等其他半导体设备的研发。
　　盈利预测与投资建议：预计 2021 年-2023 年公司营业收入分别为 5.76亿元、 10.37 亿元、 14.76 亿元，归母净利润分别为 1.30 亿元、 2.22亿元和 3.35 亿元，对应 EPS 分别为 0.46 元、 0.78 元和 1.18 元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示： 收购整合不顺，下游需求下降，行业竞争加剧