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方正证券-晶丰明源-688368-业绩持续增长,并购凌鸥积极推进-211026

上传日期:2021-10-27 12:45:33  研报作者:陈杭  分享者:jiandan   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:幅提升。2021年前三季度,产品销量由38.5亿颗增至58.5亿颗,同比增长52.1%。Q3实现营收7.6亿元,同比增长135.5%;实现归母净利润2.4亿元,同比增长1062.7%。前三季度共实现营收18.3亿元,同比增长158.2%;实现归母净利润5.7亿元,同比增长1818.7%。产。”

1. 事件:10月22日,公司发布2021年三季报,Q3实现营业收入7.6亿元,归母净利润2.4亿元。

2. 下游需求旺盛,业绩大幅提升。

3. 2021年前三季度,产品销量由38.5亿颗增至58.5亿颗,同比增长52.1%。

4. Q3实现营收7.6亿元,同比增长135.5%;实现归母净利润2.4亿元,同比增长1062.7%。

5. 前三季度共实现营收18.3亿元,同比增长158.2%;实现归母净利润5.7亿元,同比增长1818.7%。

6. 产品单价略有提升,产品结构进一步优化。

7. 上游产能供应紧张,原材料价格普遍上涨。

8. 为平衡产品成本与客户需求,公司上调产品价格,前三季度综合毛利率由上年同期的25.2%增至48.9%。

9. 此外,公司对产品结构进行优化,前三季度智能LED电源驱动芯片占营收的比例增至45.2%,同比增加8.4个百分点。

10. 持续推进股权激励计划,研发投入显著提高。

11. 7月29日,公司以79元/股的价格授予11.38万股2020年预留股票,以168元/股的价格首次授予35.32万股2021年激励股票。

12. 2021年股权激励摊销费用由上年计入管理费用转为计入研发费用,职工薪酬和测试开发投入也持续增加。

13. Q3研发投入0.9亿元,同比增长246.2%;前三季度研发投入合计2.0亿元,同比增长223.5%。

14. 凌鸥创芯收购计划积极推进中。

15. 公司拟耗资6.13亿元收购凌鸥创芯95.75%股权,其中30%采用现金支付,70%以股份方式支付,发行价217.8元/股,发行股数106.74万股。

16. 此外,公司拟同时向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金,合计不超过1.94亿元,用于支付本次交易的现金对价和重组相关支出。

17. 盈利预测:预计公司2021-2023年实现营收25.4/34.2/43.5亿元,归母净利润8.1/10.2/12.3亿元,维持“强烈推荐”评级。

18. 风险提示:(1)市场景气程度不及预期;(2)行业竞争加剧;(3)上游供应商产能不及预期。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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