兴业证券-泰格医药-300347-订单驱动业绩增长，Q3业绩进一步加速-211026

1. 近日，泰格医药公布了其＃2021年三季报，前三季度公司实现营业收入33.95亿元，同比增长47.58%；实现归母净利润17.81亿元，同比增长35.13%；实现扣非归母净利润8.69亿元，同比增长74.62%。

2. 盈利预测：总体来看，公司2021年展现出逐季向上的经营趋势。

3. 展望全年来看，基于公司订单，Q4有望延续Q3较快的增长趋势。

4. 持续加速增长的新签订单也将成为明年公司业绩增长的重要基石。

5. 展望中长期，泰格医药作为国内临床CRO的龙头，受益于创新药市场的较快发展，有望长期实现稳定较快增长，且海外业务拓展贡献也将逐步加大。

6. 我们更新盈利预测，预计公司2021-2023年EPS分别为2.76、3.43、4.34元，对2021年10月25日收盘价PE为63、51、40倍，维持“审慎增持”评级。

7. 风险提示：业绩增长低于预期，投资收益波动超预期，业务拓展低于预期。