华泰证券-量化投资周报：最近一月AlphaNet超额收益4.46%-211023

　　双周频调仓AlphaNet最近一个月相对中证500超额收益为4.46%
　　INSIGHT是华泰证券依托大数据、高性能系统、人工智能等领域的技术积累，整合多元市场信息，为投资者提供的极速、广泛、智能的金融数据服务。目前AlphaNet已上线INSIGHT，用户可通过INSIGHT的API下载AlphaNet因子。双周频调仓AlphaNet模型最近一个月超额收益为4.46%，今年以来超额收益为10.10%。模型2011年回测以来年化超额收益率为15.10%，信息比率为2.63，Calmar比率为1.92。模型构建的组合当前PE_TTM为72.32倍，PB_LF为7.07倍，ROE(2021Q2，未年化)为5.26%。
　　senti_adj因子TOP组合在中证500成份股内年化超额收益6.17%
　　华泰金工在2021年1月18日发布了报告《基于BERT的分析师研报情感因子》，使用BERT模型提取分析师研报中的情感构建选股因子。我们构建了两个因子senti和senti_adj，其中senti_adj对负面情感样本增大权重，更能体现研报情感因子的增量信息。因子分5层测试中，senti_adj因子的TOP组合在沪深300、中证500、全A股的年化超额收益分别为4.85%，6.17%，4.22%，senti因子的TOP组合在沪深300、中证500、全A股的超额收益分别为6.81%，5.29%，3.57%。
　　今年以来公募中证500指数增强基金平均超额收益为7.72%
　　截至2021年10月22日，公募沪深300指数增强基金上周平均超额收益为-0.19%，最近一个月平均超额收益为-0.83%，今年以来平均超额收益为3.67%。公募中证500指数增强基金上周平均超额收益为0.06%，最近一个月平均超额收益为-0.64%，今年以来平均超额收益为7.72%。
　　风险提示：通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。