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五矿期货-金属期权日报-211022

上传日期:2021-10-22 22:07:00  研报作者:卢品先  分享者:123456789mm   收藏研报

【研究报告内容】


  【基本面信息】
  铜:产业层面,昨日LME库存减少6100至165925吨,注销仓单占比降至89.0%,Cash/3M升水降至200美元/吨左右。国内方面,上海地区现货升水涨至480元/吨,货源偏紧造成升水抬高,下游补货积极性有所降低。进出口方面,昨日国内现货进口亏损维持1800元/吨左右,洋山铜溢价止跌小涨。废铜方面,昨日国内精废价差扩大至2920元/吨,废铜替代优势提升。价格层面,对于需求的担忧主导市场交易逻辑,短期市场氛围稍显悲观,但产业面铜低库存、海外高注销仓单比例的情况未变,铜价或相对抗跌。
  铝:长江有色报道,持货商有所挺价出货,接货方看涨逢低补货,交投活跃度较好,整体成交尚可。国内库存仍处累增,且下游开工率连续下滑,引发市场对于消费走弱担忧。动力煤暴跌对市场形成拖累。
  锌:LME锌库存减少0.1万吨,至20.0万吨,周四国内库存维持13.6万吨,较周一持平,高价对下游需求抑制明显,现货成交清淡,多地现货转为贴水,上海现货转贴水30元/吨,广东对12月贴水80-100元/吨。平衡表暂无调整,预计四季度全球精炼锌供应将短缺9万吨,明年若无抛储对冲供需缺口将进一步扩大,短缺市场使锌价下方寻得支撑,但锌价短期已由消息驱动切换至供需驱动,等待短缺兑现才有望继续推动锌价上涨。
  黄金:comex黄金涨0.24%,报收于1786.20美元/盎司,comex白银涨0.25%,报收于24.230美元/盎司;10年期美债收益率涨1.95个基点,报收于1.6567%,美元指数跌0.18%,报收于93.61。
  铁矿石:铁矿石现货市场方面,青岛港:超特粉540元/吨上午成交,超特粉500、490元/吨下午成交,PB粉818元/吨下午成交,岚山港:乌克兰精粉1135元/吨上午成交,麦克粉800元/吨上午成交。本周螺纹钢产量下降,厂库增加,表需跌破300万吨,需求表现疲软继续下降。
  【期权分析及操作建议】
  (1)铜期权
  沪铜本周以来高位回落后持续报收大阴线,近两周以来形成倒“V”型走势,夜盘延续空头下跌,跌幅3.05%报收71900,期权隐含波动率下降4.89%至23.21%,持仓量PCR报收于1.042。操作建议,空仓规避风险。
  (2)铝期权
  沪铝本周以来持续大幅下挫,吞噬一个多月以来的涨幅空间,下跌5.75%报收21900,期权隐含波动率下降4.93%至30.23%,持仓量PCR报收于1.60。操作建议,市场行情波动较大,空仓规避风险。
  (3)锌期权
  沪锌市场行情波动剧烈,到“V型走势,跌幅4.76%报收24595,期权隐含波动率下降13.49%至30.30%,持仓量PCR报收于0.98。操作建议,沪锌市场行情波动剧烈,空仓规避风险。
  (4)黄金期权
  沪金维持空头压力趋势线下弱势盘整震荡,跌幅0.11%报收368.82;期权隐含波动率上升0.66%至19.88%;期权持仓量PCR报收于0.45。操作建议,持有卖出看涨期权组合策略,如市场行情快速反弹回升半个行权价,则平仓离场,如AU2112,S_AU2112C372和S_AU2112C376。
  (5)铁矿石期权
  铁矿石空头趋势线下巨幅波动,夜盘再次大幅下跌,跌幅3.86%报收673.00;期权隐含波动率上升3.45%至58.87%,持仓量PCR报收于0.54。操作建议,空仓规避风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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