五矿期货-农产品早报-211022

　　油脂
　　周四BMD棕油12月跌1.97%至5075林吉特/吨。广东24度棕榈油报价10780元/吨，涨300元/吨；张家港一级豆油报价11080元/吨，涨320元/吨；江苏四级菜油报价12610元/吨，涨340元/吨。截至2021年10月19日，豆油港口库存82.52万吨，较前一周降1.73%。全国港口食用棕榈油总库存50.9万吨，较前一周降6.26%。
　　中国采购节奏加快，提振美豆价格。马棕方面，长期看，累库预期破灭，2021年库存仍将动态维持在偏低水平；中期看，10月产量存在一定争议，出口下滑是大概率事件，10月之后是四个月的减产周期；短期看，高频数据对盘面的扰动较大，高频产量较低，同时高频出口数据不佳；整体来看，长期依旧看涨，但考虑到10月出口数据不佳，10月行情或弱于9月，观点为谨慎看涨。国内油脂库存处于偏低水平，目前国内沿海多地油厂因限电而有不同程度停机现象，基差支撑较强。国内油脂期货，尤其是棕榈深度贴水。整体来看，国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强，国内油脂持谨慎看涨观点。
　　操作上，回落偏多思路。P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；OI2201参考区间：11500-13600。