中银国际期货-金属周报：金属冲高回落-211022

　　一、逻辑分析
　　1、铜：全球经济快速增长，货币宽松，铜需求保持稳定，供应仍有缺口。能源紧张，对电力领域投资增加。沪铜基差BACK结构，库存处于低位，LME现货冲高回落升水回落。
　　2、铝：煤炭价格持续回落，铝现货铝贴水-140元/吨，国内电解铝社会库存较前一周四增4.1万吨至92.8万吨，下游库存增加，消费受到抑制。能效双控，电解铝产量低于预期。氧化铝价格涨幅较快，铝锭成本持续攀升。河南地区限电，下游消费回落。
　　二、行情前瞻
　　美联储宣布缩减购债的时点临近，短期市场冲高后承压回落。
　　三、操作建议
　　短期看煤炭价格出现持续下跌，能源对交易的影响加大，建议暂时观望。关注国内外能源供应问题对消费的影响情况。
　　四、风险提示
　　美联储宣布缩减购债的时点有可能对价格构成不利影响。疫情加剧或经济增速低于预期导致需求下滑。