爱建证券-晨会纪要-211022

　　股指缩量震荡整理 煤炭板块绝地反击
　　周四沪深股指缩量宽幅震荡整理，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，煤炭板块当日绝地反击逆大宗表现出现上涨，并带动了磷化工板块的活跃，而前一天表现活跃的电力和锂电上冲受阻出现回落，多空双方僵持不下陷入胶着。板块热点继续分化，其中保险银行、煤炭和磷化工板块表现活跃涨幅居前，工业母机、HIT电池和半导体板块整体出现调整。最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量0.99万亿略有减少，个股涨少跌多板块热点切换很快。
　　综合分析，继国家发展改革委研究依法对煤炭价格实施干预措施，证监会又明确为进一步服务大宗商品保供稳价，强化期货市场监管，证监会将积极主动、多措并举，指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品的范围等多项措施，坚决抑制过度投机，杜绝资本恶意炒作。同时，保持对期货市场违法违规行为零容忍的高压态势，加大对操纵等违法违规行为的打击力度，维护市场良好秩序。受消息影响，前期疯涨的动力煤期货第二天继续全线跌停，并引发了其他前期爆炒的大宗原材料价格快速回落，市场做空动能明显加大，所幸保险银行大金融护盘积极有效抵御了市场做空力量，但由于市场热点切换过快，投资者的追涨意愿不高，股指基本呈现宽幅震荡整理走势。国际货币基金组织(IMF)下调今年全球经济增长预期，美联储九月政策会议纪要显示减码购债或从未来两个月中旬开始，鹰派观点加剧了市场对于经济滞涨和短期收紧货币的担忧，全球央行降低流动性的预期也随之上升，未来全球量化宽松周期格局或将面临转向。大宗原材料价格创出高点后出现宽幅震荡，资产价格大幅波动全球产业链受到严重冲击，美股创历史新高后出现宽幅震荡，全球股指亦同步跟随震荡加剧。国家明确建设中国特色资本市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行维持货币政策调节工具，IPO常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其南向资金有增无减不断流出，A股市场资金面供求处于明显失衡状态，市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。从技术面分析，股指自7月底创出年内新低后开始企稳逐级震荡回升，并在9月初重新收复中短期均线，成交量较前期明显放大重回万亿水平，市场活跃度有所提高。我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大，近期创业板指数早于主板提前调整并多次跌破半年线，其对市场的负面影响较为明显。上周股指连续缩量震荡整理，多空胶着陷入僵持，本周上半周股指再次探底回升连续两天呈现窄幅震荡整理，周四股指延续震荡整理，多空基本各自自顾门前雪，市场鲜有持续性的板块热点，整体赢利效应不足，目前股指依然处于中短期均线附近震荡徘徊，预期短期股指仍将围绕中短期均线宽幅震荡，密切关注创业板指的动向，重个股轻指数，控仓精选个股操作。
　　行业动态与点评
　　【发改委：加快推进钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等行业兼并重组】
　　来源：财联社
　　10月21日,发改委印发《冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案（2021-2025年）》，方案提出，推进产业结构优化调整。做好产业布局、结构调整、节能审查与能耗双控政策的衔接。推动钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等行业集中集聚发展，提高集约化、现代化水平，形成规模效益，降低单位产品能耗。加快推进钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等行业兼并重组。进一步优化产业布局，推动新建钢铁冶炼项目依托现有生产基地集聚发展，鼓励有条件地区的长流程钢厂通过就地改造转型发展电炉短流程炼钢。
　　【五部门：加快重点领域节能降碳步伐 确保如期实现碳达峰目标】
　　来源：财联社
　　10月21日,国家发展改革委等五部门联合发布关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见。目标到2025年，通过实施节能降碳行动，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、电石等重点行业和数据中心达到标杆水平的产能比例超过30%，行业整体能效水平明显提升，碳排放强度明显下降，绿色低碳发展能力显著增强。到2030年，重点行业能效基准水平和标杆水平进一步提高，达到标杆水平企业比例大幅提升，行业整体能效水平和碳排放强度达到国际先进水平，为如期实现碳达峰目标提供有力支撑。
　　宏观经济
　　（1）央行周四以利率招标方式开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净投放900亿元。
　　（2）截至2020年底，全国国有企业资产总额268.5万亿元，国有金融企业资产总额323.2万亿元，行政事业性国有资产总额43.5万亿元，国有土地总面积52333.8万公顷，全年水资源总量31605.2亿立方米。
　　（3）国家发改委力挺民营经济发展，将研究建立混改引战对接机制；围绕国家重大战略，在新能源、储能设施建设等领域开展增量混改。国家发改委强调，“打压民营经济”的曲解和杂音是毫无根据的。
　　（4）中办、国办印发《关于推动城乡建设绿色发展的意见》，要求加强财政、金融等政策支持，推动高质量绿色建筑规模化发展，大力推广超低能耗、近零能耗建筑，发展零碳建筑。完善以市场为导向的城乡建设绿色技术创新体系，培育壮大一批绿色低碳技术创新企业。
　　国际市场
　　（1）二十国集团（G20）主席国意大利10月13日在华盛顿主持召开G20财长和央行行长会议，讨论全球经济形势、全球公共产品与支持脆弱经济体、国际税收、金融监管等议题，并发表公报。中国财政部部长刘昆以视频方式出席会议并发言。
　　（2）美联储理事沃勒表示，缩减购债规模符合美国经济前景；当开始缩减购债规模时，市场应该不会出现大的波动。如果通货膨胀持续过高，美联储可能不得不采取更快行动。沃勒认为，通胀率将在2022年下降，接近美联储设定的2%的目标。