银河期货-油脂日报-211021

1. 今日重点国际市场：sppoma1-20日产量增长1.8%，比较符合预期。

2. 在产量低增速下，预计10月马来库存维持较低水平，难以增长至180万吨以上。

3. 国际油脂价格继续上涨，接近08年以来的新高，印度软油进口利润较好，将刺激豆油和葵油的采购，豆棕价差企稳回升。

4. 传闻巴基斯坦将下调油脂进口关税，将阶段性刺激棕榈油的采购。

5. 美豆油近期上涨修复，南美豆油基差偏强，绝对价格有望突破新高。

6. 预计外盘近期维持强势，但价格位于高位，波动较大。

7. 国内市场（p/y/oi）：棕榈油盘面突破新高后午后受大宗商品系统性下跌而大幅走弱。

8. 今日锅内4度棕榈油基差继续走弱，短期到港充裕同时需求持续弱势，华南地区24度基差下跌至01+650左右，短期可能会继续持续。

9. 虽现货基差下跌，但远期国内供应预期紧张将抑制基差下跌的空间。

10. 今日进口利润亏损加剧，国内仍有洗船风险。

11. 短期看盘面将维持震荡偏强，但波动较大，注意风控。

12. 国内基差止跌，其中北方豆油基差因限电开机不及预期而小幅反弹，而华南基差受近期下游采购恢复而有止跌迹象，预计近期基差震荡为主。

13. 11月后国内豆油库存将维持偏低水平，未来面临消费旺季，基差同样大跌空间有限。

14. 单边今日再创新高后回落，对于近期价格谨慎看涨。

15. 前期菜油持续带头上涨后本周强势程度明显不及豆棕油，菜油15也高位修复式回调。

16. 截止上周国内菜油港口库存继续维持40万吨以上的宽松水平，供需两弱。

17. 但随着菜籽库存大幅走低，同时未来菜油和菜籽预期到港量的下降，国内菜油的供应将显著下滑，预计明年1月后国内菜油库存将大幅走低进入偏紧的局面。

18. 未来可继续关注15价差充分回调后的布多机会。