招商期货-商品期货早班车-211022

1. 贵金属受到国内大宗商品集体下跌影响，国内贵金属价格表现弱于外盘。

2. 海外以伦敦金计价的贵金属价格突破1780美元阻力位。

3. 市场继续关注通胀问题。

4. 虽然美联储9月会议纪要披露计划11月中期缩减购债，但是市场对此充分预期，市场交易重点转为对于通胀预期的担忧。

5. 而近期的通胀升温更多来自于能源价格危机，类似于70年代能源危机导致的滞涨，可能推升贵金属价格。

6. 另一方面，欧洲央行以及英国央行都有官员提出收紧计划，英国央行行长甚至暗示11月加息，各国收紧预期下，美元走弱也进一步提升了贵金属价格。

7. 我们观点不变，贵金属价格中已经蕴含了经济强劲复苏的预期，且机构净多持仓出现了明显下降，除非美联储明确经济增长下的加息态度，不然短期价格难有进一步下行空间。

8. 而通胀问题有越演越烈的态势，美联储对于通胀的观点也在逐步软化，可能难以压制通胀的预期，因此操作上我们建议前期空单逐步获利了结，同时考虑逢低建多。