国信证券-华泰柏瑞红利ETF投资价值分析：否极泰来，关注红利投资-211020

1. 否极泰来，红利投资值得关注分红是上市公司内在价值的决定性因素，长期稳定的现金股息是衡量上市公司投资价值的重要标志，是投资者投资股票市场获取回报的重要手段，有利于吸引社保基金、养老金等长期资金入市。

2. 红利因子：国内外SmartBeta策略的宠儿：无论是在美股市场，还是在A股市场，红利相关概念产品在被动指数型产品中都占据重要地位。

3. 我国现有的SmartBeta相关被动基金产品中，红利相关产品无论是在总规模还是在数量上，都远高于其他概念产品。

4. A股市场分红现状：分红意愿和分红比例逐年提升：在A股市场，为了改善A股市场分红环境，鼓励和引导上市公司分红，我国监管机构系列措施密集出台，旨在推动上市公司树立回报股东的意识，逐步培养价值投资和长期投资的理念。

5. 近年来，A股市场中上市公司的分红意愿和分红比例呈现出逐年提升的态势。

6. Alpha来源：高红利股票市场表现优于低红利股票组合：从因子有效性的检验来看，高红利股票市场表现明显优于低红利股票的市场表现。

7. 红利因子RankIC月度胜率达到78.0%，均值为3.7%，年化RankICIR达到2.23。

8. 上证红利指数投资价值分析上证红利指数成分股分布相对集中，主要集中在传统的周期、制造板块。

9. 该指数在行业分布上相对集中，周期和金融占据绝大部分。

10. 上证红利指数的股息率平均在6%左右，远高于传统的宽基指数。

11. 从长期业绩来看，该指数自基日以来年化收益高于上证指数。

12. 华泰柏瑞红利ETF投资价值分析华泰柏瑞红利ETF（510880）是由华泰柏瑞基金发行的一只被动指数型基金，该基金的比较基准为上证红利指数，主要投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

13. 该基金于2016年11月17日成立，于2007年1月18日上市，现任基金经理为柳军先生和李茜女士。

14. 截至2021年10月15日，该基金的最新规模达到156.85亿元。

15. 为了方便个人投资者参与，华泰柏瑞上证红利ETF联接基金（A类：012761.OF/C类：012762.OF）将于近期公开发行。

16. 个人投资者及机构投资者的认购起始日均为2021年10月25日，认购终止日均为2021年11月4日。

17. 截至2021年10月15日，华泰柏瑞基金共成立21只ETF产品，涵盖宽基指数型ETF、主题指数型ETF、策略指数型ETF等股票型ETF，合计管理规模为810亿，华泰柏瑞沪深300ETF、华泰柏瑞红利ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、华泰柏瑞上证科创板50ETF均为其明星产品。

18. 风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。