“摘要:善,独立式干衣机的销售则实现爆发性增长。白电的销售增速较为平稳,“价升量跌”的趋势较为明显。其中,冰箱线上和线下平均销售价格分别同比上升5.29%和18.72%,洗衣机线上和线下平均销售价格分别上升13.51%和15.85%,空调的线上和线下平均销售价格分别上升11.66%和5.80%,空。” 1. 投资要点:驱动因素追踪:“金九”惨淡收场,竣工面积小幅回落受政策调控与信贷收紧影响,2021年1-9月商品房销售面积增速继续放缓,1-9月销售为11.54亿平米,同比增长11.40%,增速较1-8月收窄5.1个百分点。 2. 单月销售面积为1.25亿平米,同比下降15.6%。 3. 从同比的数据来看,本次“金九”的销售面积跌幅为近7年来最大,甚至超过了14年市场下行期的市场跌幅,市场寒意正浓。 4. 尽管从近期监管当局的表态来看,监管当局对于房地产的政策导向略有松动,但是我们仍然认为这只是阶段性的微调,对房地产市场的影响相对有限。 5. 从中期来看,监管当局从严从紧监管房地产的政策导向仍然没有改变,住宅市场在四季度预计仍然将维持下行态势。 6. 竣工方面,2021年1-9月全国住宅竣工面积36816万平米,同比上涨24.39%,亦高于2019、2018年同期水平,为3年同期最高水平,整体竣工面积居于高位。 7. 但从9月单月来看,全国住宅竣工面积仅为3044.95万平米,同比下滑1.74%。 8. 尽管单月竣工面积小幅回落,但全年整体景气度仍然较好,预计仍然将在短期拉动装修、家电等需求。 9. 原材料价格追踪:刨花板价格趋于稳定,家电企业成本端小幅承压原材料方面,定制家居企业的主要原材料价格表现各异,刨花板和中纤板价格波动不大。 10. 其中,18厘刨花板和中纤板的平均价格分别环比-0.32%和0.17%。 11. TDI和MDI的价格在经历了前期连续的上涨后,价格小幅回落。 12. 家电方面,铝价和ABS现货价格仍然持续上涨,9月分别环比上涨10.75%和1.61%,家电企业成本端小幅承压。 13. 行业景气度追踪:家电零售小幅改善,白电销售“价升量跌”社零方面,9月单月家具类零售额151亿元,同比上行3.4%,较2019年同期减少15.17%,家具零售增速持续放缓。 14. 家电方面,9月零售额达739亿元,同比增长6.6%,单月零售增速由负转正,零售额亦大于8月,家电零售数据小幅改善。 15. 根据奥维云网数据,从细分品类来看,根据奥维云网数据,家电产品整体表现分化严重,白电整体销售增速较为平稳,扫地机器人销售有所改善,独立式干衣机的销售则实现爆发性增长。 16. 白电的销售增速较为平稳,“价升量跌”的趋势较为明显。 17. 其中,冰箱线上和线下平均销售价格分别同比上升5.29%和18.72%,洗衣机线上和线下平均销售价格分别上升13.51%和15.85%,空调的线上和线下平均销售价格分别上升11.66%和5.80%,空调、洗衣机和冰箱的均价均有不同程度的提升。 18. 和白电类似,扫地机器人销售额的增长亦主要来源于价格的上涨。 19. 随着科沃斯、石头等品牌相继推出高端旗舰新品,拉动了行业的均价,带动了行业整体均价的上升,线上和线下均价分别同比上涨46.90%和33.50%,整体平均销售价格上涨明显。
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