“摘要:设备制造业保持上行。上游金属冶炼加工延续回落,黑色金属回落最为显著;中游设备制造业景气度继续小幅回落;下游汽车增速延续回落。服务业生产指数反弹,9月出行和线下服务有所修复。中秋节带来一定提振,但9月福建地区的疫情,以及疫情防控影响延续,服务业较疫前仍有一定差距。十一节日出行需求增加,但仍未。” 1. 三季度GDP增速降至5%以下,第二产业保持上涨,工业仍为主要拉动项。 2. 两年平均增速来看,一产增速放缓,三产与上半年持平。 3. 四季度经济增速在基数作用下仍将进一步放缓,煤炭、电力的供需矛盾预期延续。 4. 四季度出口面临的不确定性增加,地产仍处下行通道,四季度经济压力仍存。 5. 工业生产增速回落超预期,限电限产政策给生产带来一定约束,需求端的地产走弱也造成一定拖累。 6. 采矿业增速继续上行,但原煤增速小幅回落,尚未出现大幅提产。 7. 电力、燃气及水的生产和工业增速反弹。 8. 制造业增速继续放缓,上游整体回落,外需尚有一定支撑。 9. 两年平均增速来看,大多行业增速较上月回落,仅医药制造业和铁路、船舶和航空航天等运输设备制造业保持上行。 10. 上游金属冶炼加工延续回落,黑色金属回落最为显著;中游设备制造业景气度继续小幅回落;下游汽车增速延续回落。 11. 服务业生产指数反弹,9月出行和线下服务有所修复。 12. 中秋节带来一定提振,但9月福建地区的疫情,以及疫情防控影响延续,服务业较疫前仍有一定差距。 13. 十一节日出行需求增加,但仍未完全恢复,线下消费和服务的修复进程仍将延续。 14. 固投延续回落,房地产为主要拖累项。 15. 房地产投资持续走弱,“金九银十”行情遇冷,新开工负增长幅度进一步扩大,融资渠道进一步收紧,新开工继续减缓,竣工增速边际放缓。 16. 房地产销售价量齐跌。 17. 房企各资金渠道均在收缩。 18. 房企拿地较上月上行,但进程依然偏缓。 19. 在三道红线政策约束下,四季度房企拿地依然偏谨慎。 20. 大型地产公司债务压力的上行,房企信用风险增加,也为未来房地产投资增加了部分不确定性。 21. 基建投资延续低位,制造业投资基数效应下增速回落。 22. 专项债四季度或继续放量投放,但基建整体难以快速上行。 23. 制造业投资两年平均增速与上月持平,高技术产业仍为主要支撑,上游原材料端涨价,叠加下游房地产需求转弱,以及四季度出口不确定性增加,制造业增速或边际放缓。 24. 消费边际好转,节假日带来一定提振,餐饮收入转正。 25. 两年平均增速来看,必选消费增速上行,烟酒类增速最为明显,节假日囤货需求上行。 26. 可选消费内部表现分化,汽车消费持续转弱,餐饮明显修复,金银珠宝、办公用品等保持上行。 27. 疫情因素影响之外,加税的调整,短期可能对消费带来一定伤害。 28. 四季度消费修复也边际承压。 29. 风险因素:政策变动超预期,房地产下行超预期,消费修复持续偏弱。
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