“摘要:PE(TTM)估值的历史分位数有所上涨,恒生指数的估值历史分位数涨幅超过5pct;除中证500、科创50、创业板综外,大部分主流指数PB(LF)估值历史分位数均有所上涨,其中中证500的PB(LF)估值历史分位跌幅超过3pct。行业估值跟踪:1)从长江一级行业来看,各行业PE(TTM)估值。” 1. 核心观点今年上市公司三季报预告披露率较低,该如何展望三季报?我们分三个问题简要讨论:1、当前的三季报预告透露出哪些信息?整体上披露率仅24%,代表性不强;结构上,当前盈利增速领先的行业是商业贸易、汽车、交运、化学品、非金属材料、电子等;2、为何今年三季报预告的披露率不高?当前仅深交所主板有披露要求,叠加年初证监会修订《上市公司信披办法》,预计季报的披露规范或经历一段适应与调整期;3、如何展望三季报可能的超预期方向?从盈利预期的调整视角:整体上,近期多数行业下调比例较大,反映出对经济承压的担忧边际上升;结构上,上调比例较大行业主要分布在资源品(煤炭、石化、有色、化工)和新兴成长(电新、电子、军工)。 2. 数据跟踪:多数行业估值有所回调指数估值跟踪:过去两周,除创业板综、中证500外,大部分主流指数的PE(TTM)估值的历史分位数有所上涨,恒生指数的估值历史分位数涨幅超过5pct;除中证500、科创50、创业板综外,大部分主流指数PB(LF)估值历史分位数均有所上涨,其中中证500的PB(LF)估值历史分位跌幅超过3pct。 3. 行业估值跟踪:1)从长江一级行业来看,各行业PE(TTM)估值历史分位有所分化,检测服务、纺服行业的PE(TTM)估值历史分位涨幅超过3pct,部分行业估值分位有所下降,其中公用事业、建筑工程的估值分位降幅超过7pct。 4. 2)各行业PB(LF)估值历史分位有所分化,其中汽车、家电的估值分位涨幅超过3pct,公用事业、环保、建筑工程的行业估值分位跌幅超过5pct。 5. 龙头估值跟踪:1)过去两周,各行业龙头PE估值历史分位有所分化,其中汽车、银行行业龙头PE估值历史分位数涨幅超过5pct,公用事业行业龙头的估值分位降幅超过10pct;各行业龙头的PB估值历史分位有所分化,银行、汽车、电信业务行业龙头公司的PB估值历史分位数涨幅超过5pct,公用事业、环保的龙头公司的PB估值历史分位数跌幅超过5pct。 6. 2)从相对所在行业的估值历史分位来看,各行业有所分化,银行行业龙头的历史分位涨幅超过5pct,传媒、公用事业的行业龙头的历史分位跌幅超过15pct;银行、农业行业的龙头估值历史分位涨幅超过4pct,环保、公用事业行业龙头估值历史分位跌幅超过4pct。 7. 从相对行业的PE估值绝对水平来看,检测、公用事业、电新等行业有所上涨,机械、汽车等行业有所下跌;各行业PB估值分化,公用事业、传媒、环保、检测等行业有所上涨,医药、机械、汽车等行业有不同程度的回调。 8. 风险提示1.新冠毒株变异或局部疫情反复;2.国内政策出现重大调整。
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