中信证券-电子行业重大事项点评：聚焦苹果发布会，关注自研芯片升级，PC端首次搭载MiniLED-211019

1. 北京时间2021年10月19日凌晨，苹果举行2021年度秋季第二场产品发布会，持续迭代PC端自研芯片，推出M1Pro和M1ProMax芯片，相较前代升级显著；推出MacBookPro2021款，14/16寸起售价分别为14,999/18,999元；发布AirPods3，售价1,399元。

2. 建议关注行业平台型公司和细分创新点龙头公司。

3. ▍持续迭代自研M1系列芯片，M1Pro和M1ProMax升级显著。

4. 苹果M1系列芯片主要用于Mac、Pad等产品线，前期以采用x86架构Inter芯片为主，从2020年的M1芯片开始，苹果开始逐步自研基于ARM架构的PC端M系列芯片。

5. 此次发布的两款新品M1Pro和M1ProMax的参数相较于前代产品升级显著，包括（1）CPU：从8核升级至10核，采用8个性能核心+4个效率核心；（2）GPU：从8核升级至16/32核；（3）内存：从16GB标准内存升级至最高32GB（M1Pro）和64GB（M1ProMax）；（4）晶体管数量：从160亿个提升至337/571亿个。

6. 整体而言，M1Pro/M1ProMax相对于M1及其他PC芯片，可以更好权衡性能与功耗的表现，带动新款MacbookPro更好续航表现（14寸机型连续视频播放可达21小时，相对前代产品提升近10小时）。

7. ▍MacBook：全新自研芯片，采用MiniLED，新增多接口。

8. 苹果发布MacBookPro2021款，14/16寸起售价分别为14,999/18,999元，主要创新点如下：（1）芯片：搭载全新自研M1Pro/Max芯片，新增ProRes编解码引擎；（2）屏幕：苹果首次在笔记本电脑上应用MiniLED背光技术，最高支持120Hz刷新率且具备ProMotion技术，边框面积减小，顶部摄像头采用“刘海”设计，显示效果提升；（3）接口：可支持3个雷雳4(USB-C)接口、HDMI输出接口、SDXC卡插槽、MagSafe接口；（4）续航：MagSafe磁吸式充电回归且充电功率提升至96/140W，30分钟可充电达50%；（5）其他：取消TouchBar，摄像头由720P升级为1080P，升级为六扬声器系统。

9. 建议关注MiniLED产业链相关公司，如三安光电等。

10. ▍AirPods：升级有限，新款外观、音频技术接近Pro版，续航增强，但不支持主动降噪。

11. 苹果发布AirPods3，售价为1,399元，主要升级点如下：（1）外观：接近AirPodsPro，但采用半入耳式设计；（2）音频技术：具备自适应均衡、空间音频、高振福驱动单元、高动态范围放大器音频技术，但不支持主动降噪；（3）传感器：装配内向式麦克风、力度传感器及全新皮肤检测传感器（替代原有光学传感器实现入耳检测）等；（4）续航：单次充电聆听时间可达6小时，或通话时间4小时，搭配无线充电盒可额外充电4次。

12. 建议关注立讯精密、歌尔股份、兆易创新等公司。

13. ▍风险因素：智能硬件下游需求不及预期；创新不及预期；产业链供应紧张等。

14. ▍投资建议：苹果持续智能终端产品迭代，包括PC、智能耳机等，随着创新持续推进，有望进一步带动相关产品销量上行。

15. 我们建议关注行业平台型公司及细分创新点龙头公司，包括立讯精密、歌尔股份、兆易创新、三安光电等。