鲁证期货-聚烯烃产业链月报2021年9月-210930

　　本月聚烯烃价格继续大幅度上涨，行情运行的主要逻辑是动力煤等上游品种价格上涨导致聚烯烃成本支撑上移，而且各地区能耗双控政策导致部分烯烃工厂受到影响限产，短期供应量减少。虽然下游也受到了限产限电的影响导致需求走弱，但是国庆节前下游需要备货抵消了一部分需求走弱的影响，节后下游补库对需求也有一定的支撑，供需上有短期的错配，导致聚烯烃价格强势上涨。
　　目前聚烯烃市场价格继续上涨还有多少空间是不太好判断的， 但我们认为对待上涨应该理性的看待，风向转变后价格下跌的概率会比较大，速度也会比较快。客户处于不同的产业链位置可以选择适合自己的操作策略，对上游生产商来讲，我们建议加快销售进度并适时套保，对中游贸易商及代理商而言我们建议低库存加快周转，不要囤货去赌后边行情上涨，对下游而言建议收缩规模，谨慎接新订单特别是那些利润薄的订单。
　　单边策略：聚烯烃不建议追涨，继续做多的风险收益比不高，当前行情下使用看跌期权对库存进行套保是比较合适的策略， 另外可以尝试买入看跌期权进行一些投机操作。
　　风险因素：各地能耗双控政策的实行情况，动力煤的政策调控情况