华创证券-电气设备行业周报：国内电车产销两旺，硅料价格持续上涨-211019

1. 9月新能源车产销再创新高，渗透率为17.3%。

2. 中汽协数据显示，9月新能源汽车产销分别完成35.3万辆和35.7万辆，同比均增长1.5倍，环比分别增长14.5%和11.4%，产销均超过35万辆，继续刷新历史记录，在芯片供应偏紧及全国多省份实施有序用电政策背景下产销再创新高，凸显新能源汽车高景气度。

3. 9月新能源汽车渗透率为17.3%，继续维持高位，其中新能源乘用车渗透率达到19.5%。

4. 9月国内动力电池产量继续提升，LFP产量占比达58.3%。

5. 根据CABIA数据显示，9月我国动力电池产量为23.2GWh，同比增长168.9%，环比增长18.9%。

6. 其中三元电池产量9.6GWh，占总产量41.6%，同比增长102.6%，环比增长15.1%；磷酸铁锂电池产量13.5GWh，占总产量58.3%，同比增长252.0%，环比增长21.9%，磷酸铁锂电池继续扩大产量优势。

7. 9月国内动力电池装机量环比提升明显，LFP装机环比增长32.3%。

8. 根据CABIA数据显示，9月我国动力电池装机量为15.7GWh，同比增长138.6%，环比增长25.0%。

9. 其中三元电池装机量6.1GWh，同比增长45.6%，环比增长15.0%；磷酸铁锂电池装机量9.5GWh，同比增长309.3%，环比增长32.3%。

10. 宁德时代320亿部署电池材料一体化。

11. 10月12日，宁德时代公告，控股子公司广东邦普及其控股子公司拟在湖北省宜昌市投资建设邦普一体化电池材料产业园项目，项目投资总金额不超过320亿元。

12. 项目实施对于控制成本、提升产品竞争力具有重要意义。

13. 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。

14. 2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。

15. 4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。

16. 5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

17. 安徽印发《安徽省“十四五”时期深化价格机制改革实施方案》落实光伏发电上网电价政策。

18. 10月14日，安徽省发改委发布安徽省“十四五”时期深化价格机制改革实施方案，称持续深化电价改革。

19. 落实完善省级电网、增量配电网价格形成机制，进一步理顺输配电价结构。

20. 持续深化燃煤发电、燃气发电、水电等上网电价市场化改革。

21. 公司动态：1）晶科能源N型TOPCon电池转化效率再破世界纪录；2）中辉佳能与日托光伏签署战略合作协议建设2GW日托MWT高效组件；3）拓宽新销售渠道晶澳科技首家线下旗舰店盛大开业。

22. 产业链价格：开工率持续提升带动硅料价格持续上涨。

23. 1）本周单晶致密料成交均价为26.80万元/吨，环比上涨13.66%。

24. 2）本周G1、M6、M10、G12硅片成交均价在5.67元/片、5.75元/片、6.87元/片、9.1元/片，分别环比上涨8.8%、8.1%、7.2%与9.2%。

25. 3）电池片价格保持不变。

26. 4）组件环节166mm及以下、182mm和210mm的组件均价为2元/W、2.05元/W和2.05元/W，分别环比上涨10%、10.8%、10.8%。

27. 投资建议：产业链价格博弈结果有望逐渐清晰，预计近期硅料价格涨幅收窄，有利于下游环节盈利修复，我们继续重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）受益于原材料成本预期下降带来盈利修复的一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能等；2）受产业链价格波动影响较小的逆变器环节：阳光电源、锦浪科技、固德威等；3）光伏辅材领域龙头：福斯特、福莱特等；4）受益于新技术变革有望带来增量需求的迈为股份、捷佳伟创等。

28. 风险提示：全球新能源汽车销量不及预期，新能源装机量及政策不达预期。