银河期货-油脂周报：印度降税利好有限，行情来到关键博弈点-211015

　　第一部分周度核心要点分析及策略推荐
　　内容摘要
　　印度大幅降税利好有限，补库后印度库存大幅累积，产地价格高位存回调风险。马来库存年内将继续维持低位。
　　国内棕油库存大幅累积，需求回落，但供应预期仍存不确定。
　　国内一豆基差高位回落，但未来消费预期较好，基差或回落有限。
　　资金抢跑菜油01合约。11月国内菜油供需平衡，明年1月后较为紧张。
　　国际市场—印度大幅降税或带来利好有限
　　10月14日市场前期期待已久的印度下调关税最终靴子落地。其中cpo和olein进口关税下调16.5%至8.25%和19.25%，毛豆油和葵油下调19.25%至5.5%，对豆油葵油关税的下调幅度高于棕榈油，目前各品种进口关税绝对值仅次于2016年9月以来的新低，目的为降低印度国内通胀。因进口成本下降，印度豆油进口利润明显改善，当日印度加大力度采购豆油。但由于棕榈油产地近期价格大幅上涨，此次税率下调对进口利润的改善并不显著，调税前印度cpo进口利润严重亏损，调税后仅小幅改善。
　　SEA10月印度植物油进口数据较为亮眼，其中因10月棕榈油进口量达到130万吨历史记录，导致总植物油进口量