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天风证券-汽车行业专题研究:2022年国内新能源汽车市场展望—剑指500万辆-211018

上传日期:2021-10-19 14:36:00  研报作者:于特  分享者:dyxiao168   收藏研报

【研究报告内容】


  2021年国内新能源汽车市场分析:①总体情况:受缺芯影响相对较小,整体保持高速增长。根据中汽协的数据,2021年1-8月的环比月复合增速达8.95%。②造车新势力:交付量持续突破屡创新高,表现亮眼未来可期。9月份,蔚来和小鹏月交付量双双突破1万台。③传统车企:电动化转型加速,纯电动和混合动力双轮驱动,为传统车企加速实现电动化转型奠定了坚实的基础。④科技公司:巨头纷纷入场,瞄准智能电动赛道,通过与传统主机厂合作、创立新汽车品牌等方式入局。⑤纯电动汽车:微型和中大型车热销,缺失10-20万价位市场。⑥混合动力汽车:技术升级迭代,新一代混动架构获市场认可。
  2022年国内新能源汽车市场展望:①总体情况:新车型众多且各具特色,支撑高速增长趋势。②纯电动汽车:高端市场竞争白热化,传统车企和新势力将迎来正面对决;10-20万元区间市场潜力大,亟待热销车型;10万以下微型车辆量大利薄,谋求价格上探。③混合动力汽车:新架构车型陆续上市,渗透率将迎来快速提升。④政策情况:补贴继续退坡,退坡金额预计约占车价的1%~5%;双积分总体预计有所改善,部分传统车企依旧承压。⑤产品情况:呈定制化、精准化趋势,满足消费者个性化需求。⑥成本情况:规模效应摊薄成本,或可抵消电池价格上涨的影响。
  2022年国内新能源汽车销量预测:2022年新能源新车型众多,具有竞争力的新一代混动车型也将陆续上市,我们预计2022年新能源汽车渗透率可能继续提升至23%。2022年伴随着缺芯问题的缓解,因缺芯而积压的需求将得到释放,乘用车的总体销量也会有所增长,据此我们预计全年新能源汽车销量将超500万台。
  投资建议:新能源汽车销量持续增长,渗透率稳步提升,整车股将展现销量与盈利弹性,零部件公司受需求拉动也将受益,建议关注:
  (1)整车板块建议关注因智能电动浪潮而收益的相关标的:
  ①发力智能电动,同时在混合动力赛道有优势,具有中长期发展潜力的领先民营自主品牌:【长城汽车(A+H)、吉利汽车(H)】;
  ②做全栈研发,加速布局智能电动的新势力:【小鹏汽车、理想汽车、蔚来】;
  ③机制体制改革,拆分智能电动板块单独运营的国有自主车企:【广汽集团、长安汽车、上汽集团】;
  (2)零部件板块建议关注基本面扎实且估值合理,伴随电动智能浪潮,有望戴维斯双击的各赛道龙头:
  ①新能源产业链:【万里扬、双环传动、富临精工、银轮股份】;
  ②电机电控领域:【英搏尔、精进电动、欣锐科技、汇川技术(电新组覆盖)】;
  ③智能座舱领域:【华阳集团、德赛西威、均胜电子】;
  ④智能驾驶领域:【伯特利、联创电子(电子组覆盖)、经纬恒润(科创板待上市)】;
  ⑤汽车电子领域:【星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发】;
  ⑥汽车轻量化:【拓普集团、旭升股份、爱科迪、金固股份】;
  ⑦汽车内外饰:【福耀玻璃、常熟汽饰、华域汽车、新泉股份、岱美股份】。
  风险提示:上游原材料涨价超出预期、新能源汽车渗透率提升不及预期、测算有一定主观性存在偏差风险
 报告详细内容请查阅原报告附件
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