“摘要:为40%。财务状况保持良好公司财务状况保持良好。截至2021年三季度末,公司总资产为4622亿元,净资产为1003亿元,剔除预收账款后的资产负债率为70%,净负债率(含永续债)为66%,现金短债比为1.4倍。利润率边际修复,销售数据靓眼,维持“买入”评级公司利润率边际修复,销售数据靓眼。我。” 1. 利润率边际修复2021年前三季度公司实现营业收入538.8亿元,同比增长33%;实现归母净利润33.1亿元,同比减少34%。 2. 其中,第三季度实现营业收入196.1亿元,同比减少4.6%;归母净利润14.8亿元,同比减少26%。 3. 公司第三季度利润率边际修复。 4. 2021年第三季度的单季度毛利率为19.4%,较第二季度提升6.0个百分点;2021年第三季度的单季度归母净利率为7.6%,较第二季度提升2.9个百分点。 5. 销售靓眼,经营稳健2021年前三季度,公司累计实现签约面积1062万㎡,同比增长29%;累计实现签约金额2287亿元,同比增长34%,销售增速在行业内处于领先水平。 6. 2021年前三季度,公司累计完成新开工面积约1462万㎡,同比增长27%;累计完成竣工面积约698万㎡,同比上升37%;公司利用多元化投资方式获取土地101宗,新增土地储备1492万㎡,较去年同期增长51%,拿地较为积极,但权益占比仅为40%。 7. 财务状况保持良好公司财务状况保持良好。 8. 截至2021年三季度末,公司总资产为4622亿元,净资产为1003亿元,剔除预收账款后的资产负债率为70%,净负债率(含永续债)为66%,现金短债比为1.4倍。 9. 利润率边际修复,销售数据靓眼,维持“买入”评级公司利润率边际修复,销售数据靓眼。 10. 我们预计公司2021、2022年EPS为2.32、2.61元,对应PE为4.8X、4.3X,维持“买入”评级。 11. 风险提示公司开发物业销售、结算不及预期或毛利率持续下行。
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