华泰证券-可选消费行业周报-第四十一周-：餐饮旅游持续复苏，疾控中心提及开放边境的可能-211018

1. 本周观点：餐饮旅游持续复苏，疾控中心提及开放边境的可能2021年10月15日，中疾控提到若22年疫苗接种率达85%，出入境有望放开，有望为旅游酒店板块带来利好，提振复苏信心。

2. 从业绩弹性上看，出境游>酒店>景区>免税>餐饮。

3. 综合考虑子行业长期景气度、竞争格局和商业模式，首推中国中免、锦江酒店、珀莱雅等。

4. 子行业观点1）化妆品：双十一催化，看好线上渠道力深厚、产品研发扎实的功效护肤龙头。

5. 2）免税：4Q海南旺季催化，中免年终盛典揭幕，有望带动离岛免税销售额环比增长。

6. 3）餐饮：龙头复苏节奏分化，关注多品牌平台化发展的公司。

7. 重点公司及动态第三届中免海南离岛免税年终盛典揭幕；锦江旗下7天酒店3.0四城联动云开业；融创向华住集团授权旗下22家酒店管理权。

8. 风险提示：疫情二次扩散；市场恢复进展低于预期；公司3Q业绩不及预期。