中信建投-电气设备行业：特斯拉四季度全球产销超预期，重视产业链投资机会-更新--211018

1. 行业投资策略：新能源汽车：预计Q4新能源乘用车销量130万辆，考虑商用车，合计销量136万辆，环比+42%，特斯拉产业链将成旺季亮点，预计Q4全球销量32万（市场预期28-29万辆），环比+36%，国内内销12.1万（市场预期10万辆），环比+62%，从明年看产能将从当前135万辆增加至235万辆，特别是德国柏林工厂产能释放，主要亦依托中国供应链，将带来充足弹性，持续推荐动力电池龙头、恩捷股份、星源材质、科达利、贝特瑞、富临精工、璞泰来、拓普集团（汽车组）、精达股份（汽车组）、新宙邦、天赐材料；建议关注华友钴业、赣锋锂业等。

2. 新能源发电：发改委持续推动国内电价机制改革，取消工商业目录销售电价，目前尚未进入市场的10千伏及以上工商业用户要全部进入电力市场，其他用户也要尽快接入；习总书记在《生物多样性公约》第十五次缔约方大会领导人峰会上，宣布中国将陆续构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系，第一期100GW风光大基地项目已于近期有序开工，预计有望推动光伏行业需求持续超预期。

3. 推荐标的：隆基股份，晶澳科技，天合光能，福斯特，福莱特，亚玛顿，阳光电源，固德威，中信博等。

4. 电力设备：1-9月全国全社会用电量6.17万亿千瓦时，同比增长12.9%，同时近几个月电网投资稳步提升。

5. 在我国绿色低碳转型战略持续加快的背景下，风电、光伏占比快速提升，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

6. 工业控制：9月中国PPI同比+10.7%，环比+1.2pct，同比和环比分别较上月扩大1.2pct、0.5pct，主要系“能耗双控”政策推动煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨影响，其中有色、黑色金属分别上涨2.9%、1.8%。

7. 全球经济复苏周期需求旺盛叠加大宗商品供给整体偏紧影响，上游价格上涨推动国内中下游行业价格继续上涨，预计下半年PPI将见顶回落，但仍保持高位，中游工业利润受到挤压，但行业龙头优势凸显，建议关注汇川技术（机械）、宏发股份、麦格米特（中小盘）。