华创证券-计算机行业周报：智能网联确定性加大，医疗IT又迎政策加码-211016

1. 本周行情。

2. 本周创业板从3242.18点下跌至3276.32点，涨幅1.02%。

3. 计算机行业-1.18%，行业排名第16，弱于创业板，弱于上证综指（-0.55%）。

4. 行业估值中位数法下PE（ttm）为47（剔除负值）。

5. 两个特征，三季报拉动第一轮估值切换开启，头部公司持续股权激励。

6. 这个逻辑上周已经讲过，三季报及预告陆续发布，下周将开启大面积预期修正和估值切换。

7. 卫宁健康、广联达、科大讯飞、海康威视、中科创达发股权激励的位置都和目前位置接近，值得关注。

8. 智能网联板块明年的确定性或大于今年。

9. 今年的不确定性来自于缺芯带来的部分需求压抑，以及新能源销量。

10. 而随着接受度提高，车厂预研进度，明年搭载高通座舱、英伟达自动驾驶平台的各家车厂车型规模上市的年份，爬坡速度会很快，通过筛选排查，绑定型公司基本在未来两年或能充分吃到爬坡期的红利，因此是个长期的成长型赛道，仅需要找合适配置点、排除其他业务带来的风险点即可配置，年底可能最佳。

11. 医疗又恢复到了政策持续加码期。

12. 上周推出“十四五”全民医保规划，这周又出了《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，其核心目标是精细化医院管理水平和有数据循证的医院决策支持体系。

13. 从评级标准上2022年，除电子病历保持了以前要求的水平外，新增了：智慧服务平均级别力争达到2级和3级（主要针对患者端服务），智慧管理平均级别力争达到1级和2级（主要针对医院机关后勤科室），三大评级体系形成。

14. 部分值得配置的公司。

15. 几个头部处于配置点的公司，三季报情况：1）浪潮的利润超预期增长，尤其是三季度单季，而我们判断收入增长全面复苏还需要一定时间，预计三季度已经开始小规模提速，四季度能持续，全年业绩超预期概率较大。

16. 2）中科创达三季度单季增长有所放缓，原因在其项目开发带来的收入和高通的芯片缺货情况强相关，预计随着明年开始逐渐恢复，增速回升的概率较大，车的放量是长期可持续的，公司已经找到第二成长曲线，明年亮点会很多。

17. 3）广联达进入利润释放期，业绩增速很快概率较高，激励也明确给了三年底线，预期很明朗，第二成长曲线围绕着增值组件、施工、设计等赛道摸索，市场还在培养，公司卡位具备优势。

18. 4）德赛西威智能驾驶域形成规模，和英伟达紧密的合作或能够帮助其在未来两年收入快速爬坡。

19. 计算机持续关注公司（排名有先后）：人工智能：科大讯飞、海康威视；互联网医疗：卫宁健康、创业慧康；云计算：浪潮信息、石基信息、广联达、紫光股份、用友网络、金山办公等；金融科技：同花顺、恒生电子、长亮科技；信息安全：安恒信息、深信服；智能网联：德赛西威、道通科技、中科创达。

20. 风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。