招商证券-计算机行业周观察：数据安全行业梳理及重点公司三季报前瞻-211017

1. 近期，人民网发文质疑跨境互联网券商富途控股及老虎证券在内地公民的个人信息保护和出境方面可能存在风险，市场对数据安全的关注持续升温。

2. 为此我们重点梳理了数据安全关键技术及核心标的，建议关注龙头公司投资机会。

3. 此外，临近三季报，业绩因素权重加大，建议关注高增及超预期赛道标的。

4. 数据全生命周期安全管理包括数据采集、存储、处理、转移、销毁五个环节。

5. 其中：1）数据采集：数据可信为主要关注点，一般采用由PaaS/IaaS厂商提供的开源数据质量监控平台进行二次开发对数据进行质量监控；2）数据存储：保证数据的可用性以及通过权限的合理访问，关键安全技术包括数据加密、安全内容管理、身份认证与访问管理等。

6. 3）数据处理：数据使用过程中对敏感数据进行数据脱敏、水印等处理可以确保数据合规使用，并规避信息泄露和法律法规遵从风险；4）数据转移：聚焦在机密信息交换过程中确保数据机密性与防泄漏，核心技术为隐私计算，即在数据本身不被泄露的前提下实现数据的分析计算；5）数据销毁：使数据彻底消除，无法通过任何手段恢复。

7. 转移环节的数据安全管理备受关注，隐私计算技术进入快速发展期。

8. 隐私计算可以实现在数据流动共享的过程中参与方无法看见数据，但依然可以对数据进行应用从而产生商业价值。

9. 其从技术机制上可以分为多方安全计算、联邦学习、机密计算三大类。

10. 在算法协议不断优化、硬件性能逐步增强之下，隐私计算技术和产品成熟度迅速提升，但相关商业模式仍处于探索阶段。

11. 由于隐私计算基于数据而存在，中间服务商不仅需要为客户搭建计算系统，同时需要为客户找到数据源，因此拥有更多数据方的技术厂商更具竞争优势。

12. 本周热点：三季报邻近，建议关注高增及超预期赛道标的。

13. 数据安全最近政策频出，政策支持下网安景气度有望进一步提升，技术及综合服务能力领先的企业值得重点关注。

14. 此外，SaaS类企业长期业绩增长确定性高，近一年估值回调较为充分，建议关注用友网络、恒生电子、广联达、深信服、金山办公等龙头公司投资机会。

15. 2021年10月第2周，计算机板块下跌0.45%。

16. 数据安全产业涉及数据全生命周期以及价值变现全过程的所有相关企业，建议重点关注深信服、启明星辰、绿盟科技、奇安信、美亚柏科、吉大正元、格尔软件、数字认证、卫士通等。

17. 风险提示：1、网络安全相关政策落地不及预期；2、行业竞争加剧。