万联证券-传媒行业周观点：搜狗正式并入腾讯，《英雄联盟手游》热度爆棚-211018

　　行业核心观点：
　　上周传媒行业（申万）下跌1.25%，居市场第17位，跑输沪深300。搜狗正式并入腾讯，在PCG（平台与内容事业群）下成立“信息平台与服务线”，战略定位将以搜索引擎为主，弱化信息流地位，继续探索搜索引擎服务化道路，这将补齐腾讯在搜索引擎方面短板，利于做出更多创新尝试。《英雄联盟手游》正式在中国开始公测，热度爆棚，我们将持续关注后续数据情况。
　　投资要点：
　　游戏：1）伽马数据发布Q3游戏报告:环比下滑0.85%，海外暴涨12.77%。2021年7-9月，中国移动游戏市场实际销售收入554.69亿元，环比下滑0.85%，同比增长9.09%。海外市场增长不错，7-9月增长12.77%。TOP10新增两款新游戏，其中《哈里波特：魔法觉醒》尤其强劲。超休闲游戏表现不错，《人生重开模拟器》《赶海王》成9月题材创新代表性产品。2）SensorTower发布9月中国手游发行商收入排名,《哈利波特：魔法觉醒》稳居榜单前三，带动网易游戏收入环增38%。9月内，腾讯、网易两家大厂上线了重磅新品，米哈游收入再创新高：《哈利波特：魔法觉醒》于9月9日正式上线，上线前8天稳坐中国iOS游戏畅销榜第一，力压《王者荣耀》；腾讯发行的新作《金铲铲之战》最高冲上中国iOS游戏畅销榜TOP3；米哈游《原神》迎来1周年庆，9月移动端吸金3.4亿美元。
　　互联网应用：搜狗人员及产品并入腾讯完成，腾讯PCG成立信息平台与服务线。腾讯与搜狗于10月15日正式交接。搜狗全员转换身份入职腾讯，搜狗司龄延续至腾讯，薪酬福利与腾讯同体系对齐；产品与技术部门也完成整合，有序并入腾讯多个相关业务单元。当天上午，腾讯发文在PCG（平台与内容事业群）下成立“信息平台与服务线”，负责QQ浏览器、看点、搜索、免费小说、文件等业务，为用户提供信息搜索、浏览消费、编辑存储、信息服务等平台与服务，负责人为腾讯副总裁殷宇。此次交接中，搜狗搜索与浏览器等信息类产品即并入该业务线。
　　新媒体：奥维互娱发布2021年9月大屏端用户行为报告，OTT日活规模10712万台，环比下降11.8%。OTT端日均开机率环比下降4.8%。新媒股份云视听系列在点播媒体综合排行榜，点播媒体长视频排行榜分别占据4席，3席。
　　投资建议：1）游戏领域：H1多数厂商受去年高基数影响营收有所下滑，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股。2）影视院线领域：重点关注拥有较强内容IP商业化能力的个股，多元化精品剧场或将是影视剧视频行业发展重点。
　　风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。