中泰证券-传媒行业周报：关注电商旺季带动营销投资机会，10月电影票房达62.9亿-211017

　　本周行情：本周传媒板块下跌1.97%，跑输沪深300（-0.04%），创业板（0.08%），中小板（-0.56%），板块跌幅位于全行业中下游。从传媒各个细分板块来看，本周子板块其他广告营销涨幅列第一，为2.62%。其余板块中，互联网影视音频下跌-13.19%，互联网广告营销板块下跌-5.29%，广播电视下跌-2.67%。
　　广电总局：加强对网络综艺、电商直播、短视频等新业态管理。10月9日，国家广播电视总局发布《广播电视和网络视听“十四五”发展规划》，提出贯彻落实影视业综合改革和文娱领域综合治理的工作部署要求，从严从实、标本兼治，深入开展广播电视和网络视听行业综合治理工作。坚持网上网下统一导向、统一标准、统一尺度，完善调控措施，加强主体监管和内容管理。探索建立网络视听关键岗位从业人员管理机制和长期培养机制，加强对网络综艺节目、网络秀场直播和电商直播、短视频等新业态管理。
　　《长津湖》超过《复仇者联盟4》成中国影史票房第6，10月电影票房破62亿。据猫眼专业版数据显示，电影《长津湖》上映第13天，票房突破42.5亿元（含服务费，下同），正式超过《复仇者联盟4：终局之战》，位列中国影史票房榜第6位。截至10月17日，10月电影总票房达62.89亿，《长津湖》票房达48.99亿。
　　2021Q3中国移动游戏市场实际销售收入达554.69亿元，环比下滑0.85%，同比增长9.09%。伽马数据与10月12日发布《2021年7-9月移动游戏报告》数据显示，2021年第三季度，中国移动游戏市场实际销售收入554.69亿元，环比下滑0.85%，同比增长9.09%。2021年第三季度中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为49.66亿美元，环比增长12.77%，主要为《原神》《三国志〃战略版》《Puzzles&Survival》等产品海外流水上升。
　　《原神》以3.41亿美元刷新全球手游月收入最高记录。SensorTower商店情报平台于10月13日公布，2021年9月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜。其中，9月米哈游《原神》移动端海外收入超过2.34亿美元（海外市场占比前三分别为美国31.6%，日本30.8%和韩国11.3%），是本期海外收入排名第2的King《糖果传奇》收入的两倍。累计计入中国IOS市场收入达3.41亿美金。其余排名前五的中国手游分别为《PUBGMOBILE》、《StateofSurvival》、《万国觉醒》和《末日喧嚣》。
　　截至10月17日，传媒板块共计42家上市公司发布第三季度业绩预告公告。累计共28家上市公司前三季度归母净利润业绩预期为正，其中同比正增长公司有12家，实现扭亏为盈有8家，同比下降有8家。共14家上市公司前三季度归母净利润为业绩预期为亏损。
　　投资建议：
　　按照中信行业分类，截止2021年10月15日收盘，传媒板块自年初以来指数回调12.70%，板块市盈率为19.0。我们近期建议关注三类行业：1）等版号开启发布后，行业监管靴子落地且前期超跌，如游戏；2）四季度处于全年旺季的行业，如营销；3）符合年轻人娱乐消费趋势的行业，如潮玩。重点推荐芒果超媒、网易、心动公司、吉比特、完美世界。
　　此外，我们建议关注细分子行业优质公司投资机会：生活圈营销龙头：分众传媒；在线阅读：掌阅科技；短视频生态：星期六、快手；电影院线：万达电影、光线传媒；跨境电商：吉宏股份、安克创新。
　　风险提示：内容上线表现不达预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险。