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东方证券-造纸轻工行业周报:地产后周期产业链数据每周速递-9月集成灶、洗碗机、清洁电器等新兴品类线上销售保持同比正增长-211018

上传日期:2021-10-18 16:54:00  研报作者:李雪君,吴瑾  分享者:mosinyu   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点
  本周地产后周期各板块中,服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨0.04%,地产后周期各板块中,服务机器人板块表现相对强势,上涨2.58%,跑赢大盘2.53pct,照明电工、小家电、家具、厨房电器、白色家电、黑色家电板块本周分别下跌1.25%、1.38%、1.45%、1.77%、1.88%、2.43%,分别跑输大盘1.29pct、1.43pct、1.50pct、1.81pct、1.92pct、2.47pct。
  内销:9月集成灶、洗碗机、清洁电器等新兴家电品类线上销售额保持同比增长。(1)上游原材料:本周家具板材价格、软体家具原材料价格均有所上涨;铜价、铝价上涨,不锈钢价格继续下跌,塑料类原料价格上涨。(2)国内地产需求:8月新房销售同比持续下滑,9月二手房交易量同比跌幅扩大。根据国家统计局公布的数据,2021年8月全国住宅销售面积同比下滑17.6%,相比2019年8月同比下滑5.5%;二手房交易方面,2021年9月全国10大城市二手房交易量为4.13万套,同比下降43%;精装房开盘方面,根据奥维云网统计的数据,2021年8月全国精装房开盘量约14.86万套,同比下降48.17%。(3)零售跟踪:2021年8月家具零售额同比增长6.7%,增速回落;家电零售额同比下降5.0%,转为同比负增长。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,2021年9月洗碗机、扫地机器人和集成灶线上零售额同比分别上涨9.3%、6.6%、0.8%,厨房大电和厨房小家电线上销售额同比分别下跌8.3%、11.2%,清洁电器线上零售额同比上涨17.7%,驱动力主要源于洗地机等新兴品类。2021年9月大部分重点品牌线上销售额同比增速均有不同程度回落。
  出口:8月美国成屋销售转为同比负增长、新开工同比增速有所回升;部分家电细分品类出口同比增速回落明显。(1)海外地产需求:2021年8月美国成屋销售同比下降2%,转为同比负增长;新开工数量同比增长17%,增速有所回升。(2)板块及细分品类出口表现:2021年8月家具、家电行业出口额增速有所上升,同比增速分别为17%、33%。根据海关总署披露的数据,2021年二季度各品类出口金额同比增速相较一季度有所回落。8月份,出口回落势头延续。虽然抽油烟机和部分厨房小家电仍保持较好增长势头,但相比上半年,各品类出口增速均有明显下降,其中洗衣机、微波炉出口金额转为同比负增长。
  投资建议与投资标的
  地产后周期内销、出口需求延续高增长,建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572,买入)、欧派家居(603833,增持)、尚品宅配(300616,增持)、志邦家居(603801,未评级),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,增持)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。
  风险提示
  地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险
 报告详细内容请查阅原报告附件
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