天风证券-产业债行业利差动态跟踪：产业债利差整体下行-211017

　　行业整体
　　产业债利差整体下行。10月15日，产业债整体行业利差为61.19bp，与10月08日相比，下行2.57bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为39.40bp、147.66bp、240.62bp，与10月08日相比，AAA、AA+、AA级分别下行3.02bp、上行0.70bp、下行4.48bp。分行业来看，利差最高的行业为计算机、家用电器、汽车、医药生物行业利差分别为398.67bp、274.61bp、141.88bp、125.88bp。
　　上游行业
　　采掘行业各等级利差下行。10月15日，采掘类产业债行业利差为83.20bp，与10月08日相比，下行0.62bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为77.89bp、53.16bp、355.90bp，与10月08日相比，AAA、AA+、AA级分别下行0.41bp、上行1.48bp、下行9.18bp。
　　中游行业
　　钢铁行业各等级利差下行。10月15日，钢铁类产业债行业利差为63.69bp，与10月08日相比，下行0.66bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为54.64bp、165.04bp，与10月08日相比，AAA、AA+级分别下行0.68bp、0.42bp。
　　下游行业
　　房地产行业利差涨跌互现。10月15日，房地产类产业债行业利差为39.06bp，与10月08日相比，下行30.39bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为32.67bp、81.02bp、7.45bp，与10月08日相比，AAA、AA+级分别下行32.48bp、上行8.34bp、下行234.74bp。（对利差超过10%的个券在计算时予以剔除。）
　　服务行业
　　公用事业行业中高等级利差下行，低等级利差上行。10月15日，公用事业类产业债行业利差为4.72bp，与10月08日相比，下行0.47bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为0.67bp、31.21bp、205.64bp，与10月08日相比，AAA、AA+、AA级分别下行0.48bp、下行0.74bp、上行2.09bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。