银河期货-贵金属日报：通胀预期高企，美联储出现分歧-211015

1. 昨日，贵金属价格继续上冲后回落，但走势相较于此前有所增强。

2. 主要原因是近期通胀高企，令美联储多位官员改变对通胀的看法，对“暂时性”、“结构性”通胀态度发生改变。

3. 近期，美元指数走弱也是贵金属价格上涨的一个重要因素。

4. ETF持仓方面，SPDR黄金ETF保持了982.72吨不变；SLV白银ETF持仓增加了230.35吨至17217.39吨。

5. 数据方面，美国9月PPI环比比上涨0.5%，略低于预期的0.6%，创2021年2月以来新低。

6. 除能源和食品的核心PPI环比上涨了0.2%，是今年以来的最小涨幅。

7. 从数据来看，扣除食品和能源的核心PPI数据仍处于疲软状态。

8. 这表明管道价格压力可能并不像市场上所说的那么高。

9. 同时公布的美国上周初请失业救济的人数则跌至疫情以来的最低水平，录得29.3万人低于预期的31.9万人。

10. 这表明就业市场修复良好。

11. 此外，公布的美国房地产数据显示，30年期平均房贷利率为3.05%，高于上周的2.99%，也是4月初以来最高。

12. 考虑到美联储已暗示准备减码其在疫情时代的债券购买规模，因此，未来可能进一步推高借贷成本。

13. 美联储方面，当地时间周四，圣路易斯联储主席布拉德表示，在美国经济强劲和劳动力市场紧张的情况下，今年的通胀飙升很可能会持续下去，希望美联储从11月开始减码；美联储戴利表示，只要新冠疫情还在，价格上涨就会持续，目前已经到了可以缩债的时间；里士满联储主席巴尔金表示，在通胀风险下讨论美联储Taper是明智的，随着新冠疫情有望缓解，关于经济何时满足加息条件的答案将变得更加清晰；亚特兰大联储主席博斯蒂克再次指出，由于新冠疫情造成的供应链和劳动力中断，通胀持续时间似乎更长。

14. 近期美联储官员的讲话均表示对通胀持续性的担忧，由于通胀高企，因此大部分大宗商品价格持续走高，但从未来预期来看，这反而可能加速美联储紧缩的步伐。

15. 对于没有供给问题的贵金属而言，下跌风险依然较强。