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财信证券-计算机行业月度报告:关注三季报短期业绩与长期政策导向-211011

上传日期:2021-10-14 10:45:22  研报作者:邓睿祺  分享者:hanshancui   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:的估值(中位数)为1.84倍,较上月的2.04倍有所降低,高于历史中位数1.78倍。2021年1-8月,我国软件业收入保持较快增速,高景气赛道表现良好。1-8月软件行业收入保持较快增速,利润增速放缓,人均工资同比增速良好。云计算、大数据服务、集成电路设计等领域维持较高景气度,信息安全行业加。”

1. 9月1日-9月30日,申万计算机指数下跌1.23%,全行业排名第13。

2. 9月1日-9月30日,上证综指上涨0.68%,沪深300指数上涨1.26%,创业板指上涨0.95%,申万计算机指数下跌1.23%,落后上证综指1.91个百分点,落后沪深300指数2.49个百分点,在申万行业中排名第13。

3. 整体法估值处于历史后46%分位,中位数估值处于历史后26%分位。

4. 至2021年9月30日,计算机板块(申万)整体法估值(TTM)为49.31倍,位于历史后45.97%分位;中位数估值(TTM)为46.01倍,位于历史后25.89%分位。

5. 计算机板块相对沪深300指数的估值(中位数)为1.84倍,较上月的2.04倍有所降低,高于历史中位数1.78倍。

6. 2021年1-8月,我国软件业收入保持较快增速,高景气赛道表现良好。

7. 1-8月软件行业收入保持较快增速,利润增速放缓,人均工资同比增速良好。

8. 云计算、大数据服务、集成电路设计等领域维持较高景气度,信息安全行业加速增长。

9. 主要软件大省保持两位数增长。

10. 投资观点。

11. 本月计算机板块走势仍然偏弱,中小市值个股下跌程度较大,而头部个股则出现了一定程度的回升。

12. 整体法估值相对中位数估值的溢价小幅回升,表明市场整体仍对确定性有较大需求。

13. 全球市场中“FAANG”等科技龙头普遍出现一定回撤,关注后续全球资本市场变化对科技龙头带来的影响。

14. 三季报集中披露时点临近,市场对业绩确定性的关注度将显著提高。

15. 结合当前赛道景气度来看,党政信创、智能汽车、工业互联网、工业软件等赛道延续中报高增长的概率较大,物联网、金融科技等赛道的成长值得期待。

16. 《国家标准化发展纲要》指出,要加强在人工智能、大数据、区块链等领域和技术的标准研究和产业推广,我们认为大型平台公司以及专精型公司更具发言权,因此综合现有市场格局,我们建议关注具有技术优势、平台优势同时拥有较强赋能属性的公司,如海康威视、金山办公、广联达、宝信软件、奇安信、中科创达、深信服。

17. 维持行业“同步大市”评级。

18. 风险提示:行业发展不及预期,政策不及预期,国际争端加剧风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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