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兴业证券-晨会纪要-211014

上传日期:2021-10-14 10:16:11  研报作者:吕晓  分享者:lyacnet   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:先关注纵向一体化布局较为完善的行业龙头长飞光纤、中天科技、亨通光电等。过去几年,行业库存逐渐去化;例如光纤光缆企业的产成品库存同比持续为负,上市公司存货同比也持续下行。同时,光纤光缆企业资本开支逐渐减少,未来的产能扩张预计更加理性。与此同时,需求端,海内外5G网络的建设、运营商政企业务&数。”

1. 今日重点推荐【兴证宏观】从量价贡献看出口增速——9月进出口数据点评2021年9月中国出口(以美元计)同比28.1%,高于预期21.1%和前值25.6%;进口(以美元计)同比17.6%,高于预期15.4%,低于前值33.1%;贸易顺差由前值582.4亿美元扩大至667.6亿美元。

2. 出口:9月出口增速超预期主要受价格贡献支撑。

3. 进口:9月进口弱化,大宗商品进口量价贡献同步走弱。

4. 展望:外需不弱格局下,涨价因素或是影响出口增速的额外关键变量。

5. 风险提示:全球供求矛盾加剧,价格上涨。

6. 【兴证通信】中国移动集采点评:集采量价齐升,光纤光缆行业触底10月12日,中国移动发布《中国移动2021年至2022年普通光缆产品集中采购_中标候选人公示》,共计14家企业中标。

7. 中国移动发布2021-2022年普缆中标候选人公告,预计后续执行期为一年,对相关企业营收和业绩影响主要集中在2022年。

8. 9月8日,中国移动发布2021年至2022年普通光缆产品集采公告;10月11日,集采开标;10月12日,中国移动公示中标候选人。

9. 中移动此次招标内容为光缆中的光纤及成缆加工部分,预计本次采购需求满足期为一年。

10. 总体来看,本次中标结果量价齐升,其中需求量较2020年同比提升约20%,中标均价升至64元/芯公里、同比增长58%。

11. 本次中标企业共计14家,中标总金额约为92亿元,中标均价约为64元/芯公里。

12. ①从需求量来看,本次集采普通光缆预估规模为1.432亿芯公里,相比2020年提升20%,比2019年提升36%。

13. ②从价格来看,本次实际中标落地价格一改前期持续下跌的趋势,同比2020年中标均价(41元/芯公里)增长58%左右,亦和前期公布的招标上限价格(69元/芯公里)较为接近。

14. 展望未来,行业供需紧平衡的趋势或延续,推动企业盈利能力改善,优先关注纵向一体化布局较为完善的行业龙头长飞光纤、中天科技、亨通光电等。

15. 过去几年,行业库存逐渐去化;例如光纤光缆企业的产成品库存同比持续为负,上市公司存货同比也持续下行。

16. 同时,光纤光缆企业资本开支逐渐减少,未来的产能扩张预计更加理性。

17. 与此同时,需求端,海内外5G网络的建设、运营商政企业务&数通业务的开拓等影响下,光纤光缆的需求量预计将继续维持温和增长。

18. 综合预计,行业供需关系或继续维持紧平衡,建议关注纵向一体化布局较为完善,成本控制能力较强的行业龙头长飞光纤、中天科技、亨通光电等。

19. 风险提示:行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨、政策变化。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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